矿端，5月国内北方矿山基本完成复产，国产锌精矿增量或有限。当前锌精矿进口窗口仍处关闭，但国内冶炼厂开工较高，对矿端需求旺盛，预计锌精矿进口量级维持高位。5月国内锌精矿供应或仍处短缺态势，加工费或维持低位甚至小幅下调。冶炼端，5月国内虽有部分冶炼厂常规检修，或带来一定减量。但多数冶炼厂预计生产持稳，国内锌锭供应预计影响不大。当前国内因硫酸等副产品收益可观，冶炼厂仍处盈利。消费端，自3月底基建相关项目落地以来，国内镀锌企业消费明显好转。4月地缘政治较前期有所缓和，部分下游出口企业反应中东地区订单有所好转，或对锌消费有一定带动。5月关注下游新增订单及原料库存情况。短期来看，本周国内外均有宏观数据公布，宏观存有不确定性，锌价或有反复。且临近五一假期，节前注意合理控制仓位。中长期来看，5月外强内弱格局或有加剧，沪伦比值影响下，出口窗口或有打开。若国内精炼锌大幅出口至海外，一定程度上缓解国内供应压力。考虑国内锌精矿增量有限，且精炼锌或有出口机会，沪锌价格重心或仍有上移。维持逢低做多思路不变。(银河期货)