固收日报20260427：银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行

　　一、债市综述

　　公开市场方面，中国央行：今日开展2185亿元7天逆回购操作，投标量2185亿元，中标量2185亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有5亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报6.8579，较上日调高95点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨。隔夜shibor报1.2400%，上涨2.10个基点；7天shibor报1.3580%，上涨3.40个基点；14天shibor报1.3690%，上涨1.40个基点；1月shibor报1.4015%，下跌0.35个基点；3月shibor报1.4290%，上涨0.15个基点。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行，10年期国债活跃券260005收益率上行1.30BP至1.7680%，10年期国开债活跃券250220收益率上行0.45BP至1.8845%，30年期国债250002收益率上行0.80BP至2.2590%。国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.52%报112.8元，10年期主力合约跌0.22%报108.5元，5年期主力合约跌0.14%报106.1元，2年期主力合约跌0.05%报102.548元。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率普遍上行，5Y“26工行二级资本债01BC”收益率上行2.20BP至2.0100%，3Y“25平安银行小微债01”收益率上行0.28BP至1.5600%，2Y“24交行债03BC”收益率上行0.79BP至1.5200%，1Y“22工商银行二级03”收益率上行0.50BP至1.4750%。

　　中证转债指数收盘涨0.35%，报515.81点，成交额为764.71亿元。华兴转债涨20.0%，泰坦转债涨20.0%，万顺转2涨14.89%，家联转债涨12.48%，赛特转债涨12.11%；锦浪转02跌10.43%，神马转债跌7.68%，煜邦转债跌5.16%，超达转债跌5.13%，华懋转债跌4.26%。

　　交易所债券市场收盘，“24川能k1”涨超4%，“25昆投01”涨近2%；“24临汾01”跌0.87%。地方债方面，“22贵州债12”涨近13%，“25山东债95”、“25四川40”、“25上海债29”涨超2%；“20河南债45”跌超2%。特别国债方面，“24特国01”跌0.63%，“24特国02”跌0.53%，“24特国03”跌1.22%，“24特国04”跌0.64%，“特国2401”跌0.57%，“特国2402”跌0.42%，“特国2403”跌1.06%，“特国2404”无成交。

　　中信固收研报指出，银行体系资金供给非常充裕，资金利率显著下行，市场流动性极为宽松。其背后是银行负债端资金充裕、货币政策维持稳健宽松、人民币国际化为流动性提供深层支撑三重因素。而资金宽松对股债均形成利好，以往常见的“股债跷跷板”效应在此阶段显著弱化，市场迎来了股债双牛的独特局面。

　　天风固收研报指出，股市维持看多，科技主线持续。主要宽基指数连续维持看多，市场短期波动调整为正常现象。科创50指数回归主线，通信行业长期维持主线地位。科技行业景气度持续，具备高配置价值。债市短期调整，中期看多趋势未改。30年和10年国债YTM持平，收益率小幅下行。短期模型走弱预示国债市场调整压力，但中期看多趋势未变。贵金属市场迎来阶段性回调，黄金、白银短期择时观点分化，周五金银观点再度统一。

　　二、每日要闻BN

　　1.【施行近17年的企业国有资产法迎来首次修订】企业国有资产法修订草案4月27日提请十四届全国人大常委会第二十二次会议首次审议。企业国有资产法修改坚持党的领导，坚持问题导向，坚持统筹发展和安全，坚持稳中求进。草案修改71条、新增32条，共九章109条，对现行法作了全面修改，主要修改内容包括完善中国特色现代企业制度、完善企业国有资产管理监督体制、明确坚持分类管理原则、健全国有资本收益管理制度等。 (新华社)

　　2.【国家统计局：1—3月份全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元 同比增长15.5%】财联社4月27日电，国家统计局数据显示，1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%。1—3月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额6196.1亿元，同比增长10.1%；股份制企业实现利润总额13054.6亿元，增长20.9%；外商及港澳台投资企业实现利润总额3837.3亿元，增长1.2%；私营企业实现利润总额4305.3亿元，增长25.4%。

　　3.【国家能源局：将协同国家发展改革委科学谋划氢能产业“十五五”发展目标任务】国家能源局4月27日举行新闻发布会，介绍2026年一季度全国能源形势及发展成效等。国家能源局能源节约和科技装备司副司长边广琦表示，下一步，国家能源局将认真贯彻落实党的二十届四中全会精神，协同国家发展改革委科学谋划氢能产业“十五五”发展目标任务，健全完善氢能政策管理体系，持续深化技术产业创新，大力推动氢能高质量发展，有力支撑新型能源体系建设和未来产业培育。(人民财讯)

　　4.【国家能源局：将持续完善绿证价格形成机制 研究制定绿证价格指数并适时向社会公布】国家能源局4月27日举行新闻发布会，国家能源局新能源司副司长潘慧敏表示，下一步，将重点开展以下工作。一是完善市场交易机制。持续完善绿证价格形成机制，研究制定绿证价格指数并适时向社会公布，稳定企业对绿证价格的预期。二是强化机制协同衔接。印发非化石能源电力消费核算指南，明确绿证纳入碳排放双控和碳排放核算的具体办法，让绿证成为行业企业降碳减排的基本核算工具。三是扩大绿证消费规模。落实《中华人民共和国能源法》要求，建立可再生能源消费最低比重目标制度，引导更多重点用能行业发挥绿色电力消费“领头羊”作用。推广“绿车充绿电”、居民绿电零售套餐，营造全社会主动绿色消费良好氛围。四是构建认证机制和标准体系。构建绿色电力消费认证机制，扩大认证结果的采信和应用，为用能单位的绿色电力消费行为发放权威“成绩单”和“证明函”。加快构建绿色电力消费标准体系，积极推动我国标准国际化，把我国的可再生能源的规模优势和技术优势，切实转化为国际规则的话语权，让中国绿证成为企业走向国际市场的“通行证”。(人民财讯)

　　5.【破解“僵尸企业”退出难题 市场监管总局部署开展强制清算试点工作】记者今天了解到，市场监管总局选取北京、河北、江苏、浙江、河南、四川、广东等7省(市)开展由登记机关向人民法院申请强制清算试点工作。针对经营异常且怠于履行清算义务的企业，在原来可以由公司股东、债权人等利害关系人向人民法院申请强制清算基础上，新修订的《中华人民共和国公司法》专门新增了有关部门或者公司登记机关可以作为申请人向人民法院申请强制清算。在部分地区开展试点，是贯彻落实新修订《中华人民共和国公司法》的有力举措，有利于构建“府院联动”强制清算机制，明确强制清算的申请条件、流程环节、材料规范、组织保障等，为全国推广实施强制清算工作积累可复制可推广经验做法。(央视新闻)

　　6.【江西抚州黎川县融资平台实现全面退出】黎川县政府工作报告(2026年)提到，2025年主要目标任务圆满完成，标志着“十四五”顺利收官。风险防控稳定有力，融资平台实现全面退出，荣获平安江西建设示范县、全省公众安全感调查先进县。

　　7.【广州市番禺区举办区属国企债券发行及政策性金融工具与专项债申报专题培训会议】据广州市番禺区政府官网发布，为深化县域国有企业市场化改革，提升区属国企主体信用评级与直接融资、政策性资金能力，更好服务“百千万工程”，4月24日，番禺区发展和改革局联合区财政局(国资局)举办区属国有企业债券发行及政策性金融工具与专项债申报专题培训会议。区“百千万工程”指挥部办公室、区发展改革局、区财政局(国资局)、区属国有企业、区金融协会以及金融机构有关领导参加会议。会上，区发展改革局和区财政局指出，当前番禺区国企改革正处于由“管资产”向“管资本”转变的关键时期，发债是优化国企债务结构、倒逼市场化转型、拓宽融资渠道的重要举措。希望通过本次培训，有效推动区属国企直接融资工作取得阶段性成效。本次培训紧扣政策导向与实操需求。广发证券进行债券发行和ABS融资业务实操及案例分享；工商银行、农业银行、建设银行和广州银行等金融机构从商业银行视角讲解债券投资偏好、银行间市场债务融资工具，以及银行在授信支持、资金监管、投资认购等债券发行全流程中的服务方案，为国企发债提供多元思路与务实指引；广东省国际工程咨询公司就政策性金融工具、专项债进行政策分析与案例分享。参会人员就发债流程、政策支持、融资合作等问题开展座谈交流，现场互动热烈。

　　8.【上证报：高评级不“安全” 信用标尺亟待校准】上证报文章指出，近期多起高评级主体风险暴露，引发市场对评级有效性的持续关注。作为信用定价的重要标尺，评级体系是否能够真实反映风险，需要有关方面重视。从近期案例看，当前市场存在的一个显性特征是：风险暴露在前，评级调整在后。一些经营主体的信用评级往往在风险爆发前数月才出现“断崖式”下调，甚至在非标违约已经发生的情况下，公开评级仍维持高位，市场对评级的信任难免被反复消耗。截至2025年末，AAA、AA+及AA级主体占比已接近96%，评级明显向高等级集中。与此同时，2025年AAA主体发行债券占比超过七成，但违约债券中，AAA级占比依然达到三至五成。

　　9.【惠誉确认龙湖原有评级，调整展望为“稳定”】4月27日，国际评级机构惠誉发布对龙湖集团的最新评级报告，确认龙湖原有评级“BB-”，并将评级展望调整为“稳定”。惠誉预计，未来三年龙湖每年的信用债务到期规模降至50亿元至70亿元，而此前三年约为200亿元。惠誉认为，截至2025年底，龙湖集团的可动用现金以及其持续实现正向经营性现金流的记录，为公司提供了充足的流动性缓冲，足以覆盖近期债务到期。

　　10.【国开行1期金融债中标结果出炉】国开行发行3年期债券，规模50亿元，发行利率1.4055%，预期1.4900%，投标倍数4.54倍，边际倍数3.72倍。

　　11.【农发行2期金融债中标结果出炉】农发行发行3年期债券，规模30亿元，发行利率1.4943%，预期1.5000%，投标倍数6.54倍，边际倍数10.11倍；农发行发行10年期债券，规模80亿元，发行利率1.8509%，预期1.8500%，投标倍数5.65倍，边际倍数1.06倍。

　　12.【北京市8期地方债中标结果出炉】4月27日，北京市8期地方债中标结果出炉，投标倍数均超7倍。具体来看，1年期“26北京债22”中标利率1.20%，全场倍数8.83，边际倍数3.17；2年期“26北京债23”中标利率1.32%，全场倍数9.45，边际倍数3.93；3年期“26北京债24”中标利率1.35%，全场倍数7.47，边际倍数2.22；5年期“26北京债25”中标利率1.54%，全场倍数7.79，边际倍数2.56；7年期“26北京债26”中标利率1.67%，全场倍数8.3，边际倍数2.1；10年期“26北京债27”中标利率1.85%，全场倍数7.91，边际倍数1.21；20年期“26北京债28”中标利率2.40%，全场倍数8.5，边际倍数1.06；30年期“26北京债29”中标利率2.46%，全场倍数8.23，边际倍数1.03。

　　13.【上海市4期地方债中标结果出炉】上海发行1年期土储专项地方债，规模40.0000亿元，发行利率1.2034%，边际倍数7.79倍，倍数预期100.08；上海发行3年期土储专项地方债，规模109.1200亿元，发行利率1.3510%，边际倍数6.06倍，倍数预期100.07；上海发行5年期土储专项地方债，规模67.8400亿元，发行利率1.5430%，边际倍数5.66倍，倍数预期100.08；上海发行7年期土储专项地方债，规模86.5500亿元，发行利率1.6664%，边际倍数3.90倍，倍数预期100.09。

　　14.【西藏自治区2期地方债中标结果出炉】西藏发行30年期普通专项地方债，规模32.6450亿元，发行利率2.4700%，边际倍数2.69倍，倍数预期2.43；西藏发行5年期一般债地方债，规模10.0000亿元，发行利率1.5400%，边际倍数2.19倍，倍数预期1.51。

　　15.【美国已收到伊朗谈判新方案】据美国阿克西奥斯新闻网站26日报道，一名美国官员和两名知情人士表示，美国已收到伊朗通过巴基斯坦转交的谈判新方案。 阿克西奥斯新闻网站报道的伊朗谈判新方案与黎巴嫩“广场”电视台稍早前披露的伊朗三阶段谈判框架大体类似。三阶段谈判重点依次是结束战争、霍尔木兹海峡事宜、核谈判。 阿克西奥斯新闻网站报道援引两名消息人士的话称，伊朗谈判新方案首先聚焦于解决霍尔木兹海峡危机和美国封锁问题。作为该方案的一部分，停火将被长期延长或各方将同意永久结束战事。核谈判只会在霍尔木兹海峡重新开放、美国封锁解除后才开始举行。 报道说，伊朗外长阿拉格齐在巴基斯坦首都伊斯兰堡同巴方讨论了这一新方案。阿拉格齐周末向巴基斯坦、埃及、土耳其和卡塔尔明确表示，就如何回应美国提出的长期停止铀浓缩活动及将浓缩铀运出伊朗的要求，伊朗领导层尚未达成共识。 报道还援引相关人士的话称，预计美国总统特朗普将于27日与其国家安全和外交政策团队就伊朗问题开会。其中一名官员表示，预计此次会议将讨论当前与伊朗谈判的僵局，以及伊朗战事下一阶段的潜在应对方案。 特朗普26日早些时候表示，如果伊朗希望通过谈判结束两国之间的战事，可以主动联系美国。“如果他们想谈，可以来找我们，或者给我们打电话。”(新华社)