伦敦，4月23日（阿格斯）— 伦敦金属交易所（LME）基准铜价在未来24-36个月内可能触及15,000美元/吨的水平，这是贸易商Traxys集团首席执行官马克·克里斯特夫在洛桑举行的英国《金融时报》全球大宗商品峰会上提出的观点。

　　贸易公司摩科瑞全球金属业务主管科斯塔斯·宾塔斯补充道，今年铜价涨超13,000美元/吨与该公司的预测相符，这主要得益于中国囤货、美国新的战略推动，以及承购协议在将铜与特定产业政策绑定方面日益增强的作用，共同推高了铜的战略溢价。

　　与会专家在洛桑表示，铜已进入新的定价机制，其中战略需求、硫酸风险和国家收储与传统周期性指标同等重要。即使全球可见库存仍高达约190万-200万吨，铜现已承载结构性溢价。贸易公司贡渥集团基本金属全球主管伊万·佩特夫指出，铜不再只是"铜博士"—即建筑和制造业活动的晴雨表，而是名副其实的"政策金属"。随着政策、战略库存建设和人工智能驱动的需求改变市场出清方式，可见库存与价格之间的旧有关系已被打破。

　　这一观点在数据中心和电网领域体现得尤为明显。与会代表了解到，未来十年仅数据中心就可能带来200万-300万吨的额外铜需求，而电网升级和电力连接还需另外700万-800万吨。专家认为，这使得铜在结构上更具价值，无论西方经济增长率短期如何波动。

　　即使部分传统需求指标表现不一，铜市场的结构性转变仍支撑价格高位运行。发言人指出，中国约四分之一的铜需求历来与房地产相关，尽管房地产行业已大幅走弱，但铜价仍接近历史高位。这意味着人工智能、电气化、军事和战略收储等新需求渠道正日益抵消旧有的周期性拖累。

　　发言人与其他市场参与者同样明确，供应端仍是更大的问题。大型矿业集团表示，该行业正面临矿石品位下降、资本要求大幅提高以及许可审批长期延迟等问题。英澳矿业公司力拓首席商务官白睿明表示，平均铜品位已大幅下降，矿业公司处理的矿石品位通常接近0.5%，这意味着每生产一吨金属需要开采、破碎和处理的岩石量大幅增加，从而推高了成本和交付周期。

　　当前，这种结构性紧张与投入品风险交织，其中硫和硫酸是铜的关键隐性制约因素，特别是对刚果（金）和智利的溶剂萃取-电积法（SX-EW）生产。美国高盛银行本周将2026年铜价预测维持在12,650美元/吨（基于预期过剩），但警告称硫和硫酸供应中断可能威胁刚果（金）和智利的供应。SX-EW产量约占全球铜供应的17%，长期中断可能导致刚果（金）约12.5万吨减产，而中国的酸出口禁令可能使智利下半年约20万吨产量面临风险。