【品种策略】橡胶：04月22日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	云南版纳产区原料量有限，海南高温限制开割，浓缩乳胶分流影响供给，但青岛港口库存持续增加，供需因素交织导致橡胶期货震荡。
南华期货	震荡	天胶库存小幅去化，成本支撑较强，地缘局势扰动宏观预期，预计价格季节性承压，短期维持震荡。合成橡胶供应偏紧，需求端压力存在，地缘局势降温、成本回落带来压制，未来局势谈判不确定性支撑远端风险溢价。
国都期货	震荡	全球天胶供给季节性下滑，但4-5月供给将增长；轮胎企业开工率高但重卡销量下滑；保税区库存高企；宏观市场关注美伊停火延期及复谈进度，基本面支撑有限。
光大期货	震荡	橡胶轮胎外胎产量同比增加，合成橡胶产量短期波动，厄尔尼诺预期及干旱停割影响提供支撑，但需求端表现震荡调整，消息扰动导致胶价冲高后回调。
申银万国	震荡	国内外新胶开割初期产量较少，高温少雨支撑胶价，但青岛天胶库存累库增加供应压力，需求端全钢胎开工平稳，短期走势预计维持震荡上行节奏，需关注后期气候变化对产出的影响。
混沌天成研究	偏多	受社库去化与厄尔尼诺预期支撑，近期国内产区干旱导致胶水上量不足，国外产区降雨回暖但需关注泰国后续开割情况，青岛库存减少也支持胶价偏强运行。

橡胶机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

云南版纳产区原料量有限，海南高温限制开割，浓缩乳胶分流影响供给，但青岛港口库存持续增加，供需因素交织导致橡胶期货震荡。

南华期货

震荡

天胶库存小幅去化，成本支撑较强，地缘局势扰动宏观预期，预计价格季节性承压，短期维持震荡。合成橡胶供应偏紧，需求端压力存在，地缘局势降温、成本回落带来压制，未来局势谈判不确定性支撑远端风险溢价。

国都期货

震荡

全球天胶供给季节性下滑，但4-5月供给将增长；轮胎企业开工率高但重卡销量下滑；保税区库存高企；宏观市场关注美伊停火延期及复谈进度，基本面支撑有限。

光大期货

震荡

橡胶轮胎外胎产量同比增加，合成橡胶产量短期波动，厄尔尼诺预期及干旱停割影响提供支撑，但需求端表现震荡调整，消息扰动导致胶价冲高后回调。

申银万国

震荡

国内外新胶开割初期产量较少，高温少雨支撑胶价，但青岛天胶库存累库增加供应压力，需求端全钢胎开工平稳，短期走势预计维持震荡上行节奏，需关注后期气候变化对产出的影响。

混沌天成研究

偏多

受社库去化与厄尔尼诺预期支撑，近期国内产区干旱导致胶水上量不足，国外产区降雨回暖但需关注泰国后续开割情况，青岛库存减少也支持胶价偏强运行。

【品种策略】橡胶：04月22日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空海外主产区劳工回流导致胶水价格下跌，国内云南产区供应增量预期不减，需求端半钢胎库存累库及出口订单减少，特朗普高关税政策影响出口订单，短期收储利好耗尽。永安研究震荡天然橡胶估值偏低，市场观望情绪浓厚，供应端关注产区开割进度及白粉病影响，需求端轮胎开工走低，成品库存消化缓慢，宏观因素影响大于基本面，建议观望等待利空消化。申银万国震荡国内产区气候较好导致割胶减少，泰国逐步开割，青岛地区总库存回落，但美关税政策影响短期反复，对原料端不利...

同花顺期货

142

【品种策略】铅：04月22日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废电瓶供应紧张导致价格坚挺，支撑铅价；部分铅炼企检修和再生铅减产也提供支撑，但铅蓄电池市场需求走弱，短期铅价或震荡偏多，需警惕关税影响。银河期货震荡铅锭社会库存减少、再生铅冶炼亏损导致减停产增强对铅价支撑，铅蓄电池企业备库需求走强，废电蓄回收价格偏强运行，市场观望情绪浓厚。永安研究偏多短期内供应紧张和非核心产区停产消息可能导致减产，同时再生冶炼利润为负，支持铅价短期偏多。中长期来看，尽管供应有小幅增量，但整体重心仍有上移趋势...

同花顺期货

316