东吴证券近日发布煤炭开采行业跟踪周报：本周环渤海四港区日均调入量195.25万吨，环比上周增加5.95万吨，增幅3.14%；本周产地供应较为平稳，港口供应量环比略有增加。需求端，本周环渤海四港区日均调出量207万吨，环比上周增加2.85万吨，增幅1.40%；日均锚地船舶共137艘，环比增幅35%；环渤海四港区库存端2691.00万吨，环比上周减少70万吨，降幅2.53%。

　　以下为研究报告摘要：

　　行业近况

　　本周(4月13日至4月17日)港口动力煤现货价环比上涨8元/吨，报收769元/吨。

　　供给端，本周环渤海四港区日均调入量195.25万吨，环比上周增加5.95万吨，增幅3.14%；本周产地供应较为平稳，港口供应量环比略有增加。需求端，本周环渤海四港区日均调出量207万吨，环比上周增加2.85万吨，增幅1.40%；日均锚地船舶共137艘，环比增幅35%；环渤海四港区库存端2691.00万吨，环比上周减少70万吨，降幅2.53%。本周港口调出量增加，库存环比有所下降，但降幅有限，下游部分电厂检修，实际需求较弱。

　　我们分析认为：本周港口动力煤基本面依旧较弱，供给较为宽松同时下游需求较弱，短期一方面由于库存下降、成本对煤价有一定支撑作用，另一方面沿海气温较高，对电厂检修需求有所补足，港口煤价小幅上行。长期来看，若水电来水偏慢，国际进口煤减少，煤价有望高位震荡运行。

　　估值与建议：

　　仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。

　　核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。

　　风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。(东吴证券米宇)