澳新银行指出，尽管新兴亚洲货币收益率达近四年高位，但剧烈的汇率波动仍使套利交易缺乏吸引力。这种“借入低息货币、买入高收益货币”的策略，因油价高企在该地区获得新动能。本月初，彭博追踪七种新兴亚洲货币的三个月远期隐含收益率指数升至1.36%，创2022年6月以来最高水平。然而与此同时，摩根大通新兴市场外汇波动率指数上月触及近一年峰值。

　　澳新银行亚洲研究主管吴坤表示：“较高的隐含收益率反映市场预期各国央行可能需要收紧政策。虽然从套利角度看这增强了吸引力，但地缘政治环境的不确定性意味着，受新闻头条驱动的现货价格每日波动可能轻易抵消任何收益优势。”

　　伊朗战争推高油价后，投资者持续押注央行加息抑制通胀。若作为能源运输要道的霍尔木兹海峡持续关闭或通行受限，油价可能进一步飙升，使韩国、泰国、菲律宾等石油进口国更易受价格加速上涨冲击。因此，本月初新兴亚洲远期隐含收益率飙升幅度已超过欧洲、中东及非洲同类指标。

　　韩国韩元互换市场预计未来12个月将有三次25个基点加息，泰国泰铢互换市场预计同期加息近25个基点，菲律宾交易员则预计未来三个月将加息25个基点。

　　彭博情报首席亚洲外汇及利率策略师史蒂芬.邱指出，在当前供给侧冲击情境下，“更高的套利收益可能并非货币走强的关键驱动因素，仍应聚焦基本面相对稳健的货币，如人民币、新加坡元、林吉特和港元”。