【市场回顾】期债走势分化，TL表现最强，TS、TF有所下跌，T窄幅波动。资金面宽松，DR001维持1.22%附近。国债现券收益率方面，30Y周五收盘在2.31%，10Y在1.81%，2Y在1.32%，收益率曲线平坦化。

　　【重要资讯】1.在副总统万斯牵头的美伊和平谈判破裂后，特朗普正考虑重启有限度军事打击，同时对霍尔木兹海峡实施封锁。

　　【行情解读】上周期债走势分化的原因在于债市整体缺乏明确的驱动，中东局势以及通胀数据均未给市场带来太大影响，各期限依据自身的价值进行波动。周末美伊谈判未有结果，特朗普以封锁海峡进行施压，油价长期维持高位的确定性进一步加强，显著增加全球经济陷入滞涨的风险。此前债市反应不足，现在或需重新评估。考虑到提振经济动能的重要性更强，央行应该会维持宽松立场，甚至未来再度释放明确的信号。本周将公布金融及经济数据，如果美伊局势及数据促使市场转向交易衰退逻辑，那么长债有望向上拓展空间，但暂时不做打破大区间震荡的预期。

　　【南华观点】短线维持网格操作思路，上涨注意止盈，多单逢低布局。

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