3月份国际大豆变化不大，市场继续关注中东事件对油价的上涨带动，继而从成本端以及豆油价格两个方面对美豆价格形成上涨支撑。但随着中东事件的持续，以及美国生物柴油方案的通过，市场暂无新的预期，因此价格逐步走稳，波动率走低。卓创资讯统计数据显示，2015-2025年的4月报告关于巴西和阿根廷的产量预估环比变化中，巴西产量环比上调5次，下调2次，持平4次；阿根廷产量环比上调5次，下调4次，持平2次。因此从两个国家的历史数据来看，预计4月报告中，巴西大豆产量预估上调，阿根廷产量预期稳定，整体对美豆期货价格形成中性偏利多影响。

　　目前阿根廷大豆主产区大部出现持续降雨，部分区域降雨强度大，出现了一定的过涝情况，全国大豆的适宜水分条件提升了4.2个百分点。南北两大核心产区的早播大豆收割作业已全面展开，南部核心产区收割面积推进5%，北部核心产区收割面积推进9%；最新的单产报告分别为4000公斤/公顷和3500公斤/公顷。降雨改善了晚播大豆的生长状况，得益于良好的土壤湿度，优秀/正常生长状态提升了近3个百分点，有效遏制了夏季高温干旱带来的影响，南北两大核心产区改善尤为明显。因此，卓创资讯将继续维持阿根廷本季大豆4850万吨的产量预测。

　　阿根廷农业部数据显示，2026年第12周阿根廷农户销售新季大豆的步伐放慢。截至2026年3月25日，阿根廷农户预售911万吨2025/26年度大豆，去年同期895万吨。阿根廷农户还销售了4455万吨2024/25年度大豆，去年同期销售量是3960万吨。

　　巴西大豆收割进度正常推进。CONAB数据显示，截至4月4日，巴西大豆收割率为82.1%，上周为74.3%，去年同期为85.3%，五年均值为78%。巴西大豆收割正常推进，目前已经接近尾声，收割数据对价格的影响逐步减弱，市场基本定价丰产。

　　从CFTC公布的非商业头寸持仓数据看，截至3月31日，美豆多单为29.26万张，空单为6.48万张，两者仓差从前期的高位快速收缩后，目前多单的持仓总量持续超过空单总量，显示出市场目前以做多力量主导。但是目前南美产区天气持续稳定，以及中东事件的不确定性，预计美豆期货上做多力量将继续强化。

　　综合天气以及南美大豆的供需两端的偏高频数据，卓创资讯给出4月份的南美大豆预估平衡表。其中巴西大豆产量预估环比上调，出口量环比上调，因产量增加带动出口能力提升。阿根廷大豆产量预估稳定，因阿根廷产区持续降雨缓解了前期的干旱，导致产量预估稳定。整体数据对于美豆价格影响中性偏空，5月合约价格预计小幅下调至1150美分/蒲式耳附近震荡运行。