南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 报道

　　在脆弱的停火分歧重重之际，霍尔木兹海峡恢复通航的前景仍然不明。

　　央视新闻报道称，当地时间4月8日，美伊临时停火生效的第一天，以军对黎巴嫩真主党发动本轮冲突以来最大规模空袭，伊朗方面称其违反停火协议，再次关闭了霍尔木兹海峡并威胁准备对以色列军事目标采取威慑行动。

　　根据标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）的数据，4月8日仅有四艘船获准通过霍尔木兹海峡，这是4月份以来的最低水平，而美伊冲突爆发前每天有超过100艘船只通过。调解人和船舶经纪人表示，伊朗正要求船只提前商定通行费安排，并以加密货币等形式支付费用。

　　随着中东冲突的风险再次加剧，全球市场再度受到冲击。在4月8日美股三大股指飙升逾2%后，盘后三大股指期货再度下跌；布伦特原油期货和WTI原油期货上涨，冲击100美元/桶关口；亚太股市再度走弱，日韩股市首当其冲。

　　霍尔木兹海峡再次关闭

　　海上交通追踪系统数据显示，原本驶向霍尔木兹海峡出口处的油轮“AUROURA”号，在阿曼穆桑代姆半岛海岸附近突然改变航向，在完成180度掉头后返回波斯湾深处。

　　据央视新闻报道，白宫8日宣布，美伊首轮会谈将于11日在巴基斯坦举行，但伊朗方面表示，伊方10项停战条款里的三项关键条款已遭违反，“谈判基础”被破坏。

　　伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫8日表示，“十点计划”中的第一条遭到违反，关于黎巴嫩停火——这一承诺也被巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫明确提及，并宣布“包括黎巴嫩及其他地区在内的所有地方立即停火，并即刻生效”。一架无人机侵入伊朗领空，并在法尔斯省拉尔市被击毁，这明显违反了禁止进一步侵犯伊朗领空的条款。否认伊朗享有铀浓缩权利，而该权利是“十点计划”中的第六条款项。

　　嘉盛集团资深分析师Jerry Chen对记者表示，霍尔木兹海峡的过境条款、战后中东秩序以及美国对伊制裁等复杂议题让谈判前景充满变数。在美伊缺乏互信的情况下，中东想要回到战争爆发前的状态还有很长一段路要走，可能需要更多大国力量的介入才能保证长久的和平，在此期间也不能排除局势反复的可能。

　　警惕五大风险

　　尽管市场暂时反弹，但后市仍风险重重。

　　Freedom Capital Markets首席市场策略师Jay Woods表示，双方暂时休战并不令人意外，但市场对美国下一步的动向越来越敏感。现在的问题是，两周期限能否带来解决方案。

　　瑞银提醒投资者，围绕停火的风险依然存在，并指出五大风险，其中多数风险均指向一个现实：霍尔木兹海峡通航量不会立刻恢复至战前水平。

　　具体来看，许多船只已驶离该区域，需要时间返回；停火协议仅为期两周，随着截止日期临近，航运公司可能会对派遣油轮通过海峡产生更多顾虑；无法保证协议被遵守，无论是停火还是保持海峡开放；未来由谁掌控海峡、美国是否参与其中、伊朗是否会征收通行费等问题均不明确，这些分歧可能导致谈判陷入僵局；伊朗核计划、制裁问题以及美国的安全保障都可能成为谈判中的摩擦点。

　　在不确定性的环境下，瑞银仍看好黄金，认为其相较当前水平仍有23%的上涨空间。金价目前仍明显低于冲突爆发初期的水平。中期来看，如果市场开始降低对加息风险的定价，而地缘政治和财政风险依旧维持高位，预计金价将再次上涨。瑞银对年底金价的目标价为每盎司5900美元，并认为黄金是极具价值的投资组合对冲工具。