导语

　　2月以来国内汽柴油批零价差先扩后收，2月底柴油批零价差创8年新高。当前中东局势紧张未缓，国际油价高位震荡，随着前期资源消化，下游或再度逢低入市采购，预计短时出货不畅导致汽柴油批发价格承压回调空间有限，汽柴油批零价差或难以突破2月底的高位水平。

　　2026年2月，国内成品油零售端受原油成本支撑实现"二连涨"，均价环比涨超3%，而批发端需求不及预期呈现结构性分化，汽油节后需求转弱回调，柴油因工程开工率低、物流活跃度不足导致刚性需求疲软，批发价格震荡下跌，推动2月下旬汽柴油批零价差显著扩大，柴油批零价差创2018年1月以来新高；3月以来，中东地缘局势升级推高国际油价，国内汽柴油批发价格快速上涨至多数地区批发限价，在零售价未上调前批零价差收窄至300元/吨附近低位，后续虽零售价上调、批发价格因出货不畅回调使批零价差有所回升，但仍处偏低水平，期间主营单位批零价差未能突破1050元/吨。

　　零售环节：成品油年内“五连涨” 3月涨幅刷新近四年纪录

　　2026年以来，地缘局势扰动影响明显，原油价格重心震荡中上移，这也使得原油变化率多数时间处于正值范围运行，为零售价格多次上调奠定基础。

　　为减缓国际油价异常上涨带来的冲击，减轻下游用户负担，保障经济平稳运行和社会民生，在保持现行价格机制框架的基础上，对国内成品油价格采取临时调控措施。根据现行价格机制计算，3月23日国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别应上调2205元、2120元，调控后实际上调1160元、1115元。3月内，标准汽柴油零售价格累计分别上调1855元/吨和1785元/吨。

　　批发环节：汽柴油批发价格低位反弹 3月后推涨速度加快

　　2月，国内成品油市场呈现供需分化态势。供应端，尽管山东地炼因春节假期开工负荷下降4.13个百分点，但主营单位提升负荷保障供应，市场资源整体充裕。需求端，汽油受新能源汽车替代效应增强影响，节前备货高峰减弱，批发价格仅涨100-150元/吨，节后受需求预期转弱、下游采购积极性不足拖累，汽油批发价格有所回调；柴油受北方低温停工、南方工程放缓及物流停运影响，刚需消耗大幅回落，阶段性逢低补库难以对市场形成有效支撑，叠加炼厂去库存加大出货，柴油批发价持续震荡下行。

　　3月，中东地缘局势升级推高国际原油价格，国内成品油市场情绪明显提振。下游贸易商及终端用户看涨后市，入市采购积极性提升，同时炼厂及主营单位惜售情绪浓厚，控制出货节奏，共同推动汽柴油批发价格普遍上涨，3月首个工作日汽柴油主流涨幅达300-550元/吨，多数地区快速涨至当地批发限价。3月9日，零售价格迎来年内“四连涨”，进一步强化了看涨预期。部分地区的汽柴油批发价格再度上涨至新的批发限价。

　　不过，随着下游阶段性补货基本完成，柴油终端刚需回暖力度有限，汽油需求受新能源替代及无大型假期影响边际转弱，市场买盘力量减弱，高价资源出货受阻。为促进出货，炼厂及部分主营单位为促进销售下调汽柴油批发价格，但在国际原油高位波动支撑下，整体回调幅度有限。截至3月27日收盘，与2月底相比，国内主营汽柴油批发价格仍上涨近2800元/吨，山东地炼汽柴油批发价格仍上涨近2200元/吨，整体维持高位。

　　图1 2025-2026年国内主营及山东地炼汽、柴油批发价格走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　批零价差：2月以来汽柴油批零价差扩大后收窄 3月期间刷新低点

　　2月汽柴油市场呈现“零售涨、批发跌”的分化态势：零售价格延续上行趋势，而汽油批发价格先升后降，柴油批发价格陆续走低，致使批零价差震荡走阔。尤其是2月下旬零售价格实现月内“二连涨”后，汽柴油批发价格下跌，价差扩大效应凸显，其中主营汽柴油批零价差突破1800元/吨，山东地炼汽柴油批零价差突破2200元/吨。柴油批零价差刷新2018年1月以来新高，终端加油站利润显著提升。

　　3月初，受国际原油上涨及需求预期提升影响，汽柴油批发价格快速攀升，在零售价格尚未调整前，导致批零价差收窄。截至3月9日零售调价前，主营及山东地炼汽柴油批零价差均收窄至300元/吨附近，加油站盈利空间被挤压。3月9日24时零售价格上调后，次日主营与地炼同步上调批发价格，成本压力传导，削弱了零售调价对价差的正向拉动。进入中旬，汽柴油批发价格承压回调，但临近上调窗口开启，汽柴油批发价格再度止跌回涨。截至3月27日收盘，山东地炼的汽柴油批零价差维持在2072元/吨和1778元/吨；主营单位考虑到保供情况，整体批发价格推涨动力更强，批零价差回升至1012元/吨和839元/吨。

　　图2 2025-2026年国内主营及山东地炼汽、柴油批零价差走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　未来展望：地缘局势存在较大不确定性 短期汽柴油批零价差或低位修复

　　短期内，中东地缘局势未能有完全缓和迹象，国际原油价格或维持高位波动。

　　4月上旬，目前来看，零售端存在下调预期。批发端，虽然部分炼厂存在降低开工负荷情况，但市场供应整体稳定。从需求来看，随着前期囤货陆续消化，部分下游客户或再度逢低入市采购，汽柴油批发价格底部支撑仍存，预计短时出货不畅导致汽柴油批发价格承压回调空间有限，预计汽柴油批零价差或低位修复为主，难以突破2月底的高位水平。