受到消息政策面利好提振及部分地区资源偏紧影响，11月上旬汽柴油批发价格出现接连推涨。在零售限价达成上调前，汽柴油批零价差出现陆续收窄，且柴油批零价差刷新三季度以来低点。不过受需求拖累，汽柴油批发价格上涨动力逐渐转弱，甚至出现回调，汽柴油批零价差逐步回升。

　　11月上旬国内汽柴油批发价格出现接连上涨行情，在零售限价达成上调之前，汽柴油批零价差呈现收窄态势，期间柴油批零价差刷新三季度以来低点。不过随着零售限价达成上调，而批发价格推涨动力减弱，汽柴油批零价差从阶段性低位陆续回升。

　　零售环节：月上旬成品油零售价格达成上调

　　本计价周期内，中美经贸团队举行贸易磋商，市场风险偏好回升，叠加地缘局势紧张，一度支撑原油价格上涨。但是沙特继续增产，美国原油需求弱化，导致原油库存出现累库，基本面情况偏弱，形成对油价的拖累，本周期原油变化率正值高位开局后陆续回落。但由于最终对应的幅度仍旧高于50元/吨调整红线，最终于月上旬达成上调，标准汽柴油零售限价每吨分别上调125、120元/吨。

　　批发环节：汽柴油批发价格接连推涨，但后续驱动不足导致弱势回调

　　月上旬原油市场悲观情绪不断修复，带动原油价格出现连续小幅上涨。消息面存在利好，且成品油零售上调预期始终提振市场。叠加国内部分地区柴油现货资源偏紧，柴油批发价格率先出现上涨，随后汽油批发价格出现跟随补涨行情，汽柴油主流累计涨幅在100-150元/吨附近。受到“买涨不买跌”情绪带动，市场成交氛围出现转好。不过随着汽柴油批发价格涨至阶段性高位，且下游客户完成阶段性采购之后，再度入市意愿降低，汽柴油批发价格再度推涨动力受限。随着原油价格出现回落，部分单位价格出现阶段性回调，主流回调幅度在20-50元/吨。

　　批零价差：汽柴油批零价差收窄后回升 期间柴油批零价差刷新三季度以来低位

　　11月上旬，在零售限价达成上调之前，由于汽柴油批发价格出现接连推涨，导致汽柴油批零价差逐渐收窄，期间柴油批零价差刷新三季度以来低位。据卓创资讯统计数据显示，其中主营柴油批零价差跌破1000元/吨关口，山东地炼柴油批零价差接近1100元/吨附近。随后国内成品油零售限价达成上调，但批发方面，由于需求偏弱拖累，导致汽柴油批发价格上涨动力不足。且随着原油价格出现回调，市场成交氛围更加冷清，由此导致汽柴油批发价格出现弱势回调，汽柴油批零价差从阶段性低位逐步回升。截至11月14日收盘，国内主营汽油及山东地炼汽油批零价差分别为1880、2105元/吨，分别较月内低值回升104、87元/吨；国内主营及山东地炼柴油批零价差分别为1046、1198元/吨，分别较月内低值回升96、80元/吨。

　　后期来看，原油价格或呈现震荡偏弱行情，这或拖累变化率负值范围继续加深，月下旬成品油零售限价下调预期或笼罩市场。消息政策面或难有支撑，虽然国内部分地区柴油现货资源偏紧情况持续，但考虑到物流用油有所减少，柴油刚需支撑或不及月上旬情况。汽油方面，缺乏假期，居民驾车出行范围及频次有限，终端加油站或维持以销定采策略。同时随着进入月下旬，部分卖方销售任务压力增加或施压批发价格。综合考虑下，预计下旬汽柴油批发价格或存在弱势回调可能。不过考虑到近期船单成本居高不下，汽柴油批发价格回调幅度或有限，或在50-100元/吨附近。在零售限价及批发价格均存在下调预期且幅度语气差别有限情况下，预计汽柴油批零价差或维持当前范围波动。