【品种策略】铜：04月07日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国3月非农就业数据超预期好转，提振经济信心，但美伊局势与高油价增加宏观不确定性；铜矿供应偏紧，TC深度负值，国内精铜库存加速去化，对铜价形成托底。
南华期货	震荡	铜价走势受外盘涨跌分化影响，沪铜小幅上涨但国际铜小幅回落，基差走弱且沪伦比小幅上升，市场多空情绪交织，短期缺乏明确方向。
兴业期货	偏多	铜精矿供给紧缺加剧，主要由于艾芬豪矿业Kamoa-Kakula矿下调产量指引、智利矿山减产及国内港口矿石库存低位，加工费跌幅扩大，供需趋紧预期支撑铜价上涨。
财达期货	震荡	供应端铜精矿现货TC持续走低、库存连续去化，基本面支撑铜价；但中东地缘局势扰动、美联储高利率预期及美元走强对铜价形成压制，宏观与基本面角力导致短期铜价维持震荡。
正信期货研究院	震荡	国内铜持续去库，但地缘反复与油价上涨的宏观逻辑受阻，美联储鹰派表态压制经济与降息预期，铜价持仓回落且波动率下降，价格呈现收敛震荡形态。
申银万国	震荡	精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电产销负增长，地产疲弱；关注美伊战争、美元、冶炼产量及旺季需求变化。
光大期货	震荡	美伊冲突反复定价及和谈可能性使市场情绪波动，同时美国经济数据强劲与通胀压力并存对宏观形成逆风；基本面上，国内铜精矿供应紧张、库存快速去化及下游补库支撑铜价，但宏观和基本面博弈下铜价延续宽幅震荡。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国3月非农就业数据超预期好转，提振经济信心，但美伊局势与高油价增加宏观不确定性；铜矿供应偏紧，TC深度负值，国内精铜库存加速去化，对铜价形成托底。

南华期货

震荡

铜价走势受外盘涨跌分化影响，沪铜小幅上涨但国际铜小幅回落，基差走弱且沪伦比小幅上升，市场多空情绪交织，短期缺乏明确方向。

兴业期货

偏多

铜精矿供给紧缺加剧，主要由于艾芬豪矿业Kamoa-Kakula矿下调产量指引、智利矿山减产及国内港口矿石库存低位，加工费跌幅扩大，供需趋紧预期支撑铜价上涨。

财达期货

震荡

供应端铜精矿现货TC持续走低、库存连续去化，基本面支撑铜价；但中东地缘局势扰动、美联储高利率预期及美元走强对铜价形成压制，宏观与基本面角力导致短期铜价维持震荡。

正信期货研究院

震荡

国内铜持续去库，但地缘反复与油价上涨的宏观逻辑受阻，美联储鹰派表态压制经济与降息预期，铜价持仓回落且波动率下降，价格呈现收敛震荡形态。

申银万国

震荡

精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电产销负增长，地产疲弱；关注美伊战争、美元、冶炼产量及旺季需求变化。

光大期货

震荡

美伊冲突反复定价及和谈可能性使市场情绪波动，同时美国经济数据强劲与通胀压力并存对宏观形成逆风；基本面上，国内铜精矿供应紧张、库存快速去化及下游补库支撑铜价，但宏观和基本面博弈下铜价延续宽幅震荡。

【品种策略】生猪：07月04日多家期货公司晨报观点汇总

生猪机构观点汇总期货公司核心观点广州期货生猪存栏下滑，预计生猪出栏量下降，但生产效率、饲料成本和出栏体重等因素使猪价高点预期弱于2022年。现货上涨导致出栏量下降，现货表现强势，但市场担心供应后移不利于期现货表现。现货逐步转弱，猪价高企对需求的压制及气温上升影响。如果市场能出栏带动体重下降，有利于猪价上涨。维持谨慎看多观点，建议持有2409合约多单。鸡蛋现货上涨源于供应端因素，市场利多因素在于渠道库存偏低。端午节后低点或已出现，有望进入季节性上涨阶段。维持谨慎看多观点，建议...

同花顺期货

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【品种策略】橡胶：07月04日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑兴业期货偏空轮胎企业库存积累导致开工率下降，需求增量不佳；上游割胶顺利，原料价格走低，港口橡胶库存增加，整体供应压力加大，橡胶价格承压。国都期货震荡橡胶供给充裕且需求疲软，库存拐点未现，市场信心不足，但价格已接近底部，短期可能因收储消息刺激及供需颓势逐步扭转而偏强运行。光大期货震荡橡胶产区全面割胶导致原料价格下滑，下游轮胎开工负荷环比下滑，半钢高库存压制开工，橡胶库存小幅累库，基本面矛盾偏弱，预计胶价偏弱震荡。申银万国震荡产胶区降雨影响新胶...

同花顺期货

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