【原料及现货】

　　截至4月1日，丁二烯山东市场价17550(-150)元/吨；丁二烯CIF中国价格2580(+0)美元/吨；顺丁橡胶(BR9000)山东齐鲁石化市场价17600(-400)元/吨，顺丁橡胶-泰混价差1850(-450)元/吨，基差815(+165)元/吨。

　　【产量与开工率】

　　2月，我国丁二烯产量为47.9万吨，环比-6.3%；我国顺丁橡胶产量为14万吨，环比-6.4%；我国半钢胎产量3461万条，环比-42%，1-2月同比-5.6%；我国全钢胎产量为813万条，环比-36%，1-2月同比+3.4%。

　　截至3月26日，顺丁橡胶产业上游、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为68%，环比-2.5%；高顺顺丁橡胶行业开工率为53.2%，环比-18.9%；半钢胎样本厂家开工率为79.4%，环比+0.1%；全钢胎样本厂家开工率72.2%，环比+0%。

　　【库存】

　　截至4月1日，丁二烯港口库存27400吨，环比+4400吨；顺丁橡胶厂内库存为30700吨，较上期-1550吨，环比-4.8%；贸易商库存为9250吨，较上期-10吨，环比-0.1%。

　　【资讯】

　　隆众资讯4月1日报道：据统计，丁二烯华东港口最新库存在27400吨左右，较上周期增加4400吨。周内有内贸船货少量到港补充，但多数下游企业大幅降负，原料消化缓慢，影响库存提升。关注库存变化。

　　截至2026年4月1日，国内顺丁橡胶样本企业库存量在4.00万吨，较上周期减少0.16万吨，环比-3.76%。周期内原料价格大幅走高，顺丁橡胶成本压力加剧后，装置降负、停工等影响下，样本生产企业库存去库较为明显；而现货端贸易商对于后续供应担忧局面下，部分惜售高报，样本贸易企业库存波动不大。

　　【分析】

　　4月1日，中东局势反复，BR成本支撑仍较强，BR高位震荡，合成橡胶主力合约BR2605尾盘报收16785元/吨，涨幅-4.33%(较前一日结算价)。目前中东军事冲突仍在继续，中东地区原油供应及运输的不确定性因素短时难有缓解，亚洲地区丁二烯整体供应偏紧局面下，中国丁二烯出口预期增强，且顺丁橡胶生产成本将延续高位水平，顺丁橡胶大幅亏损难改，使得顺丁橡胶被动大幅减产。需求端，二季度轮胎出口欧盟以及中东订单预计减少，轮胎开工率提升受限。总体来看，短期BR成本支撑较强，需求支撑逐步减弱，顺丁橡胶库存预计持续下降，因此，短期BR高位震荡。

　　【操作建议】

　　中东油运恢复前，BR仍有冲高动能，但行情波动较大，注意冲高回落风险

　　【短期观点】

　　高位震荡

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