【市场回顾】周三期债震荡下行，品种全线收跌。公开市场逆回购5亿，净回笼780亿。资金面宽松，DR001在1.27%附近。国债现券收益率全线上行，1-7年上行幅度在1bp以上，10Y、30Y上行幅度相对较小。机构行为方面，银行、基金买入，证券、保险卖出。

　　【重要资讯】1.特朗普称霍尔木兹海峡开放才会考虑停火，伊朗称海峡不会对敌开放，特朗普的伊方请求停火声明子虚乌有。

　　【行情解读】受风险情绪回升带动，昨日A股大幅反弹，期债相应走弱。一级市场续发的10年期国债中标利率1.7895%，边际利率1.808%，均低于二级市场，配置力量依旧较强。目前债市波段空间不大，以10Y国债为例，一旦逼近1.80%就面临止盈压力，叠加风险情绪回升，债市出现下跌在预期之中。今早9点特朗普将发表讲话，通报伊朗战争的最新情况，关注是否有撤军时间表、海峡通航安排之类的实质性内容。如果风险情绪进一步得到提振，可关注债市下跌后的布局机会。

　　【南华观点】短线维持网格操作思路，多单逢跌分批布局，适时高抛，保留部分底仓。

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