【品种策略】白糖：03月31日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	巴西甘蔗压榨量和食糖产量大幅下滑，短期利多，但广西糖厂收榨过半，3月糖产量同比大增，供需矛盾加剧，市场多空因素交织，白糖期货呈震荡走势。
正信期货研究院	震荡	巴西进入收榨阶段，油价上涨提升乙醇需求，支撑糖价；印度压榨进度加快，糖价承压；全球糖市供应过剩，基本面弱，国际糖价高位盘整，郑糖预计窄幅震荡。
光大期货	震荡	国内广西、云南糖厂陆续收榨，供应充足且库存处于近年高位，同时外部提振因素与国内供应压力并存，进口环节或成未来转机，短期盘面移仓，难有趋势性行情。
混沌天成研究	震荡	国际方面，中东地缘冲突推升油价，或压低巴西制糖比，减少食糖供应，叠加进口成本支撑，国际原糖价格下方支撑明显；国内方面，1-2月食糖进口超预期增长，工业库存高企，供应充裕压力显著，消费淡季需求疲软，基本面疲软压制糖价上行弹性，短期难现趋势性行情。
申银万国	震荡	原糖价格中枢上移，中东局势反复影响乙醇折糖价，巴西产量下调风险或部分对冲供应过剩，郑糖受外盘提振价格重心抬升，需关注宏观扰动因素。

白糖机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

巴西甘蔗压榨量和食糖产量大幅下滑，短期利多，但广西糖厂收榨过半，3月糖产量同比大增，供需矛盾加剧，市场多空因素交织，白糖期货呈震荡走势。

正信期货研究院

震荡

巴西进入收榨阶段，油价上涨提升乙醇需求，支撑糖价；印度压榨进度加快，糖价承压；全球糖市供应过剩，基本面弱，国际糖价高位盘整，郑糖预计窄幅震荡。

光大期货

震荡

国内广西、云南糖厂陆续收榨，供应充足且库存处于近年高位，同时外部提振因素与国内供应压力并存，进口环节或成未来转机，短期盘面移仓，难有趋势性行情。

混沌天成研究

震荡

国际方面，中东地缘冲突推升油价，或压低巴西制糖比，减少食糖供应，叠加进口成本支撑，国际原糖价格下方支撑明显；国内方面，1-2月食糖进口超预期增长，工业库存高企，供应充裕压力显著，消费淡季需求疲软，基本面疲软压制糖价上行弹性，短期难现趋势性行情。

申银万国

震荡

原糖价格中枢上移，中东局势反复影响乙醇折糖价，巴西产量下调风险或部分对冲供应过剩，郑糖受外盘提振价格重心抬升，需关注宏观扰动因素。

【品种策略】白糖：03月31日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡巴西3月糖出口量减少32%，国内糖价因糖浆进口暂停获得支撑，价格波动小于外盘。南华期货震荡国际糖市情绪谨慎，巴西港口待运量大，泰国出口增加，巴西降雨利于甘蔗生长，广西干旱需关注，短期糖价维持强势震荡。永安研究震荡全球贸易流向偏紧和印度出口持续支撑原糖价格，但巴西甘蔗增产预期和天气变量影响全球供应格局；国内广西产量不及预期支撑现货价格，糖浆进口政策变化和外盘走势增加不确定性。申银万国震荡市场关注2025/26榨季产量预期，北半球产区...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：03月31日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡美伊冲突导致化肥涨价影响全球棉花供给预期，但美国通胀升温及新疆植棉面积降幅或不及预期，内外棉价差高企，短期郑棉窄幅震荡，中长期偏多。兴业期货偏多USDA种植意向报告预估面积低于预期，主产区干旱加剧支撑棉价；内外棉价差走扩，外盘对国内价格压制有限；产业下游成品库存偏低提供底部支撑，供应收缩、成本上移及需求韧性强化中长期上涨预期。光大期货震荡国际市场中东冲突和原油价格震荡走强对美棉期价有支撑，国内市场郑棉期价窄幅震荡，关注种植意...

同花顺期货

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