哈喽宝子们！本周三（2026年03月25日），北交所又有一只新股要来啦——晨光电机！ 这是一家专注于微特电机研发、生产和销售的企业，其产品主要应用于吸尘器等清洁电器领域，！赶紧跟着我，带你提前解锁这份新股攻略，别忘了申购哦！⏰

�【公司主营业务】

公司是浙江省的国家级专精特新 “小巨人” 企业，专业从事微特电机的研发、生产与销售，是清洁电器领域核心电机供应商，主打吸尘器等清洁电器专用微特电机，同时少量覆盖电动工具领域。

核心产品体系：

1交流串激电机（AC 电机）

营收占比：60.78%（第一大核心产品）

定位：传统大功率吸尘器主力机型，成熟稳定、性价比高

应用：卧式吸尘器、桶式工业 / 商用吸尘器、大功率清洁设备

2直流无刷电机（BLDC）

营收占比：30.80%（高增长、高端化核心）

定位：无线化、智能化、静音化高端机型标配

应用：手持无线吸尘器、洗地机、扫地机器人基站、随手吸、宠物护理机

3直流有刷电机（PMDC）

营收占比：约7%

定位：低成本、小功率便携场景

应用：迷你手持吸尘器、车载清洁工具、轻型电动工具

客户覆盖：

国内客户

石头科技、追觅科技、云鲸智能、美的、小米、海尔、苏泊尔、德尔玛、新宝股份等

国际客户

必胜（Bissell）、鲨客（Shark）、惠而浦、百得（Black+Decker）、LG、飞利浦、松下、伊莱克斯、SEB 赛博等全球清洁电器龙头

�【申购资金测算：7900亿~8500亿冻资区间】

根据近期北交所新股的户数结构、申购热度、发行参数进行测算整股门槛以及碎股线，本次晨光电机的申购冻结资金预计将在7900亿至8500亿元之间。

以下为测算过程：

一、北交所最新市场基准

1有效申购户数

a) 高景气硬科技：56–58 万户（新恒泰 58.35 万）

b) 中性专精特新：50–55 万户（悦龙 45.99 万、隆源 52–55 万）

c) 传统制造 / 外销：48–52 万户（普昂 44.99 万、族兴 50.44 万）

2单户平均冻资：150–155 万元（普昂 153.87 万、新恒泰 159.1 万、悦龙 193.2 万）

3热度定位：晨光电机 =清洁电器微特电机 + 专精特新 + 传统制造属性→→中性略偏低

4关键约束：下游集中吸尘器、毛利率连续下滑、外销约 12%→热度显著低于新恒泰

二、有效冻资测算

1预估逻辑

有效申购户数：51–54 万户（中性偏低，介于悦龙 / 普昂之间）

单户平均冻资：152–156 万元（取近期均值，无明显溢价 / 折价）

2. 计算结果

下限：51 万户 × 152 万元 = 7752 亿元

上限：54 万户 × 156 万元 = 8424 亿元

最终核心区间：7900 – 8500 亿元

中枢值：8200 亿元

三、冻资结论

1. 无老股 + 市盈率合理，应该可以支撑冻资不下破 7900 亿；

2. 传统制造 + 下游集中 + 毛利率下滑，压制上限不超 8500 亿；

3. 顶格 1441.5 万属于中等偏大资金门槛，中小资金参与度一般，户数不会冲高。

四、整股门槛

五、碎股门槛

�【资金利用率解析】

1. 整股门槛区间：430 万～457 万元

o 冻资越高，整股门槛越高

o 资金≥460 万：追求整股的资金利用较高。

2. 碎股门槛区间：790 万～840 万元（基础线）

o 基础线：仅资金排名前 630-670 名可获

o 博取碎股：基础线 + 20、30 万。860万资金可博取“1+1”或小概率“2+1”。

3. 顶格资金（1441.5 万）：1400万+博取“3+1”概率大，资金利用率高。

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