黑色早评 | 2026年3月24日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运继续小幅回升，主要是澳洲发运增长，巴西和非主流发运变动不大。同期国内港口铁矿到货量也有小幅上升，不过随着近期港口疏港回升，预报本周铁矿港口库存仍将延续小幅下降态势。国内矿方面，近日国内矿山开工及国内铁精粉产量延续小幅回升。

　　需求端，上周钢联高炉开工率继续小幅上升，日均铁水也回升6.95万吨至228.15万吨，同期钢厂盈利率继续小幅上升至42.42%。不过，钢厂铁矿库存有所增加，但因进口矿日耗大幅回升，钢厂进口矿库销比略有下降。随着高炉生产恢复至正常水平，近期钢厂维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有小幅回升，目前PB粉落地亏损略有扩大，显示当前海外需求仍强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供需双增，且港口库存有所减少，虽然海运费涨势放缓，但本周澳洲飓风天气可能影响铁矿发运，预计短期矿价延续高位震荡运行。

　　1.2026年3月16日-3月22日Mysteel全球铁矿石发运总量3144.3万吨，环比增加95.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2559.4万吨，环比增加95.0万吨。澳洲发运量1995.7万吨，环比增加120.4万吨，其中澳洲发往中国的量1634.8万吨，环比增加47.6万吨。巴西发运量563.8万吨，环比减少25.4万吨。

　　2.2026年03月16日-03月22日中国47港到港总量2383.1万吨，环比增加66.1万吨；中国45港到港总量2271.6万吨，环比增加56.6万吨；北方六港到港总量1050.4万吨，环比减少179.8万吨。

　　3.近日，美国进出口银行（EXIM）宣布，将为位于明尼苏达州的MesabiMetallics铁矿项目提供最高100亿美元融资支持。该项目位于Mesabi铁矿带核心区域，由印度Essar集团控股，资源量约13亿吨，原矿铁品位约25%–30%Fe。项目配套700万吨/年选矿及球团产能，可生产铁品位67%以上的直接还原级（DR-grade）球团，预计将于2026年实现商业化投产。

　　4.23日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交69.7万吨，环比上涨43.56%；本周平均每日成交69.7万吨，环比上涨21.22%；本月平均每日成交72.1万吨，环比上涨26.49%。远期现货：远期现货累计成交25.0万吨（2笔），环比上涨47.06%，(其中矿山成交量为25万吨)；本周平均每日成交25.0万吨，环比上涨70.07%；本月平均每日成交61.5万吨，环比下跌18.97%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：2月28日美伊冲突之后原油和天然气暴涨，而现在国内市场才开始交易煤炭能源替代逻辑，因为煤炭本身供需面矛盾不大，并且需要原油和天然气价格高位维持一段时间之后才会出现明显的能源替代，那么如果短时间内美伊冲突无法缓解，或者能源设备遭到大规模破坏，原油和天然气价格维持高位，煤炭供需面将发生重大转变，包括很多产品的生产端将转向煤炭，部分煤炭出口国可能收紧出口额度以确保国内能源安全等等，整体煤炭或出现供需缺口。当前焦煤包含了煤炭的整体预期，在煤价补涨阶段，建议逢低买入，但市场情绪波动极大，需要谨慎操作，重点关注国内是否政策控价和美伊冲突走势。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：山西吕梁地区稳中偏强运行。上周五期货夜盘大幅上涨，市场情绪再度提振，下游及贸易环节采购情绪仍较为积极，当地煤价延续涨势，今日某煤企报价再次普涨40元/吨，本月已累计上涨120-140元/吨，其中中硫瘦煤（A8.5 S1.5 V17 G65）价格1260元/吨，本月累计上涨140元/吨，中硫主焦（A11 S1.5 V20 G80）价格1280元/吨，本月累计上涨120元/吨。

　　2.中国煤炭资源网冶金部3月23日重点关注：近期在地缘冲突不断加剧背景下参与者看涨预期浓厚，原料煤价格大幅上涨，焦企即期成本快速上移，山东、内蒙个别焦企已经对焦炭开启首轮提涨，下游钢厂尚未回应。目前来看，原料端支撑迅速走强，同时下游需求较前期有所好转，高炉集中复产，刚需有所回升，焦炭供需结构逐步收紧，短期提涨一轮的预期较强，后期还需关注煤价上涨的持续性以及高炉铁水复产高度。焦煤方面，主产地煤矿基本维持正常生产，国内炼焦煤供应已恢复至春节前水平，部分区域产量已高于节前，供应端较为充足。需求方面，近期市场情绪持续向好，下游焦企和钢厂采购增加，贸易商等中间环节也有进场采购现象，煤矿签单良好，预售情况较多，各煤种价格均有上涨，涨幅在40-100元/吨左右，部分煤种涨幅超100元/吨。进口蒙煤方面，周五期货夜盘大幅上涨，蒙煤市场活跃度增加，口岸贸易商报价跟随大幅上涨，今日蒙5#原煤报价上涨至1180元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所增长，富宝废钢日耗环比也增10.4%，整体钢材产量趋增。昨日国内钢坯价格持平，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端，昨日钢银城市钢材库存有小幅下降，上周钢联五大材厂库、社库均有下降，找钢的钢材厂库继续下降但社库小增，整体机构钢材总库存均开始去化，且钢材表需有明显回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量132.2万吨，环比上升73.88%，基建水泥直供量环比上升92.31%，混凝土搅拌站发运量为56.66万方，环比增加30.99%，整体建筑下游需求延续回升态势。海外方面，因中东地缘局势不确定性依然较大，外盘原油延续大幅波动，随着海外降息预期下降且加息甚至衰退预期抬升，近日贵金属及有色商品均出现明显回落。国内方面，统计局最新数据显示1-2月国内固定资产投资同比增长，基建和制造业投资也有明显回升，地产新开工虽延续下滑但住房销售环比有所改善，整体国内经济数据尚可。上周央行会议要求坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行，国内政策也继续向好。进出口方面，昨日欧盟、美国部分钢价有所上涨，印度钢价略有下降，国外其它地区钢价持稳，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，当前钢材市场供需双增且库存开始有去化表现，但因能源价格上涨导致近期原料波动增大，短期钢价延续震荡格局。

　　1.全球液化天然气（LNG）出货量的10日移动均值自3月初以来下降了约20%，至约110万吨，这是自去年9月以来的最低水平。

　　2.自2024年9月起，中国钢铁工业协会开展了钢铁极致能效工程能效标杆示范企业公示工作。3月23日，有1家钢铁企业通过验收并公示，为临沂钢铁投资集团特钢有限公司。截至目前，已有40家钢铁企业在中钢协网站进行验收并公示。

　　3.韩国贸易委员会公告，对原产于中国和日本的碳钢及合金钢热轧板卷作出反倾销肯定性终裁，建议韩国企划财政部对涉案产品征收为期五年的反倾销税，其中，中国涉案产品税率为28.16%至33.10%。

　　4.近日，财政部、交通运输部发布第一批“政府采购支持公路绿色低碳发展”试点任务。首批试点任务涉及河北、山西等14个省份，涵盖各级公路的新建等。

　　5.国家能源局：截至2026年2月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2101.0万个，同比增长47.8%。

　　6.23日全国建材成交一般，市场活跃度尚可，终端按需采购，期现、投机也有部分交易，全天整体成交量较上一工作日略有上升。

　　玻璃：华北市场稳定为主，企业出货情况不一，沙河地区市场成交较为灵活。华东市场操作淡稳，库存压力下企业出货为主，价格变化不大，下游需求弱势难改，操作维持刚需。华中市场变化不大，价格暂稳为主，下游拿货维持刚需。华南区域个别企业今日涨价暂稳落实，多数下游订单不足，采购相对谨慎。西南市场川渝地区价格暂稳，云贵地区价格小幅提涨，原片企业出货尚可。东北市场成交尚可，下游按需采买为主。周末至今西北市场重心上移，当地部分企业价格上调20元/重箱，外发价格同时上调，而下游拿货积极性有限，市场成交一般。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势弱稳，价格坚挺，个别灵活调整。企业检修增加，整体供应呈现下降趋势。下游需求一般，按需为主，高价抵触心态。碱厂订单执行，发货增加。

　　玻璃：

　　当前矛盾：节后下游需求仍在启动中，需求同比偏弱，玻璃日熔量持续下降至历史低位，整体库存处于历史高位，库存压力较大，当前玻璃市场跟随能源价格预期波动，盘面震荡。目前主要矛盾仍在能源价格大幅波动，石油焦价格已经上涨，煤炭价格预期也在上涨，玻璃成本预期抬升，或推动玻璃价格上涨，但玻璃的供给和库存压力巨大，一旦成本抬升预期回落，玻璃价格再次探底的概率较大，建议谨慎操作，根据能源价格预期操作。

　　纯碱：

　　当前矛盾：纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力。目前主要矛盾仍在能源价格大幅波动，煤炭价格预期上涨，带动纯碱成本抬升预期，并且烧碱价格暴涨，利好纯碱需求，但不足以扭转供需过剩局面，纯碱供给和库存压力巨大，如果成本上涨预期回落，纯碱再次探底的概率较大，建议谨慎操作，根据能源价格预期操作。

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