【品种策略】纯碱：03月19日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	纯碱供应压力持续，库存表现好于预期，需求弹性有限，价格上下空间均有限，需等待产业矛盾积累及外部因素影响。
银河期货	震荡	国内纯碱市场供应下降，部分企业检修影响产量；下游需求一般且拿货放缓，市场成交增强但价格趋稳；国际局势影响原油价格高位，纯碱价格预计宽幅震荡，方向偏弱。
正信期货研究院	震荡	纯碱期货盘面震荡收跌，供给端企业装置运行稳定且新产能放量，供应高位；需求端下游需求一般，现货价格上调后拿货积极性放缓，库存仍高位，地缘冲突影响海运费上涨，基本面未有大变化，建议轻仓反套。
兴业期货	中性	纯碱基本面受高供应、高库存压制，同时海峡通航恢复信号尚未确认，国际油价短线影响市场情绪，策略暂时观望。
申银万国	震荡	纯碱供给端总体处于高水平，长假后库存有所累积，行业利润处于低位，供需格局偏宽，导致短期内库存消化压力较大。
光大期货	震荡	纯碱供应水平有所下降但基本面仍宽松，需求刚需为主，国际地缘政治及能源价格等外部因素扰动增加，导致期货盘面价格波动幅度扩大。
混沌天成研究	中性	纯碱产能过剩和库存高企导致供需压力，价格跌破成本但下行空间有限，能源价格波动影响成本预期，需关注能源价格变化。

纯碱机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

纯碱供应压力持续，库存表现好于预期，需求弹性有限，价格上下空间均有限，需等待产业矛盾积累及外部因素影响。

银河期货

震荡

国内纯碱市场供应下降，部分企业检修影响产量；下游需求一般且拿货放缓，市场成交增强但价格趋稳；国际局势影响原油价格高位，纯碱价格预计宽幅震荡，方向偏弱。

正信期货研究院

震荡

纯碱期货盘面震荡收跌，供给端企业装置运行稳定且新产能放量，供应高位；需求端下游需求一般，现货价格上调后拿货积极性放缓，库存仍高位，地缘冲突影响海运费上涨，基本面未有大变化，建议轻仓反套。

兴业期货

中性

纯碱基本面受高供应、高库存压制，同时海峡通航恢复信号尚未确认，国际油价短线影响市场情绪，策略暂时观望。

申银万国

震荡

纯碱供给端总体处于高水平，长假后库存有所累积，行业利润处于低位，供需格局偏宽，导致短期内库存消化压力较大。

光大期货

震荡

纯碱供应水平有所下降但基本面仍宽松，需求刚需为主，国际地缘政治及能源价格等外部因素扰动增加，导致期货盘面价格波动幅度扩大。

混沌天成研究

中性

纯碱产能过剩和库存高企导致供需压力，价格跌破成本但下行空间有限，能源价格波动影响成本预期，需关注能源价格变化。

周报纯苯&苯乙烯：内需政策发力重塑供需，独立装置主动限产构筑安全垫

　　分析师：高明宇　　期货交易咨询从业信息：Z0023613　　研究助理：曹正　　期货从业资格号：F03121556　　发布日期：2026年5月12日　　期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号　　1、行情回顾　　本周芳烃市场步入深度供需博弈的结构性修补阶段。前期盘面赖以支撑的外需主导逻辑正式退潮，市场定价核心已果断向内需驱动与产业链内部的利润再分配切换。在纯苯端结构性偏紧的现实下，高昂的原料成本持续向苯乙烯施压，导致盘面走势呈现出典型的“成本推涨与需求负反馈”交织的胶着状态。值得注...

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周报天然橡胶&合成橡胶：供应差异之下，分化行情持续

　　研究员：蔡文杰　　期货交易咨询从业信息：Z0022568　　期货从业信息： F03121925　　发布日期：2026年5月12日　　期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号　　天然橡胶：强预期的持续　　上游：本周，泰国虽有零星降雨，但开割率很低，原料供应仍偏紧。泰北及东北还未完全开割，工厂有加价买原料，二盘商抬价，原料采购价格本周内持续上涨。截至5月8日，泰国胶水报收84.75泰铢/公斤，泰国杯胶报收67.0泰铢/公斤，水杯价差高位震荡；印尼南部巨港（赤道南）雨水正常，未出明显的干旱，预计在上量时间点相对符合季节性，...

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