【盘面动态】前一交易日05收于2719，上涨4.13%

　　【现货反馈】远期部分单边出货利买盘为主，基差03+40

　　【库存】上周甲醇港口库存基本持稳，整体表现华东积累，华南去库，周期内显性外轮计入20.03万吨，提货较春节期间逐步恢复。江苏有集中外轮抵港卸货，供应增加下库存积累；浙江个别在卸外轮尚未计入，刚需背景下库存略去。华南港口库存呈现去库。广东地区少量进口及内贸船货补充，下游逐步恢复带动主流库区提货量稳健，库存呈现去库。福建地区仅少量内贸船货抵港，下游刚需消耗，库存波动不大。

　　【南华观点】先对上周行情做出复盘，甲醇交易逻辑经过两轮切换。起初市场对此次中东地缘冲突分歧较大，冲突初期受霍尔木兹海峡影响最直接的品种为MA与PG，涨幅明显强于其他品种。但随着时间推移，原料短缺成为多数化工装置降负的直接原因（eb、px等），后期涨幅超过MA等煤化工品种。上周五外盘原油持续走强，将战争预期提高，受外盘影响国内化工品种多数涨停，而甲醇表现相对偏弱，主要由于进口量缩小可以与MTO停车进行部分对冲。动态来看，地缘冲突再次升级，伊朗石油基础设施遭遇以色列打击，而伊朗政府态度依旧十分强硬。从目前装置利润来看，由于单体涨幅巨大，MTO利润走扩，前期MTO停车逻辑不再成立，甲醇在下周可能追至烯烃涨幅。此外由于伊朗基础设施遭受打击，05进口预期改变，即使装置恢复，进口依旧难增量。风险点：地缘缓和，单体降价。

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