【盘面回顾】3月 10 日亚洲低硫燃料油市场结构及炼厂利润回落，新加坡 0.5% 低硫船燃 4-5 月月间价差 61 美元 / 吨，较 3 月 9 日 94.75 美元 / 吨下滑；近月对 ICE 布伦特裂解价差 19.50 美元 / 桶，较 3 月 9 日 23.59 美元 / 桶回落。3 月 9 日新加坡 0.5% 低硫船燃现货升水 123.42 美元 / 吨，日涨近 141%，连涨 8 日创 2019 年 5 月有记录以来新高。高硫燃料油方面，新加坡 380 CST 4-5 月月间价差 3 月 10 日 63.75 美元 / 吨，较 3 月 9 日 94.75 美元 / 吨下滑；3 月 9 日现货升水 59.82 美元 / 吨，创 2019 年 9 月 17 日以来新高。

　　【产业表现】中东地缘冲突持续，市场担忧燃料油短期供应中断，高运费导致跨区套利船货无经济性，炼厂因中东原油供应不足降负；冲突改变船舶航行路线，部分船舶停靠新加坡及附近锚地，提振当地船燃需求、收紧船燃供应；市场此前预期高硫燃料油受冲突影响更大，近期低硫船燃基本面大幅走强。

　　【南华观点】3月 10 日亚洲高低硫燃料油月间价差、低硫裂解价差短期回调，但现货升水均创多年新高；中东地缘冲突引发的供应收紧、船舶需求增加、运费及原料供应制约持续支撑市场，亚洲燃料油整体仍维持强势格局。

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