“我们不会允许一滴石油从该地区流出。”当地时间3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队宣布，霍尔木兹海峡已被关闭。伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。作为连接波斯湾和阿曼湾之间的关键海上通道，霍尔木兹海峡是全球原油日通过量最高的海峡，此次关闭无疑将对全球能源市场和贸易价格体系造成巨大冲击。

　　国际油价大涨

　　霍尔木兹海峡是全球原油日通过量最高的海峡，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋、科威特、巴林及伊朗等海湾国家油气出口的必经之路。据大宗商品数据商Kpler数据，去年通过该海峡的原油日均运输量超过1400万桶，占全球海运原油出口总量的近三分之一。此外，作为全球液化天然气前三大出口国之一，卡塔尔液化天然气几乎全部通过霍尔木兹海峡外运，占全球供应份额约20%。

　　此前在当地时间3月1日，一艘试图通过霍尔木兹海峡的油轮被击中。当日，联合海上信息中心(JMIC)已将霍尔木兹海峡的威胁级别上调至最高级别，并表示在过去24小时内已有三艘油轮遭到袭击。

　　船运数据显示，目前位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，多个欧洲国家政府已向其在途的悬挂本国国旗的油轮发出紧急指令，要求严禁通过霍尔木兹海峡以规避当前局势升级带来的安全风险。

　　受封锁消息影响，国际油价应声大涨。当地时间3月2日收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格收于每桶71.23美元，上涨6.28%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶77.74美元，涨幅为6.68%。

　　隆众资讯原油分析师吴燕表示，霍尔木兹海峡是海湾地区原油出口的关键通道，其原油海运量占全球海运石油贸易量的25%至30%，海湾主要产油国90%以上的原油外运都需要经由霍尔木兹海峡完成。

　　“若持续关闭，理论上将造成每日1500万—1850万桶原油供应受阻，约占全球原油供应的10%。短期来看，若封锁持续1至4周，将直接形成1500万—2000万桶/日的供应缺口，全球原油市场会快速从供大于求转为严重短缺。”吴燕称。

　　连锁反应

　　作为交通要道，这场冲突导致海运业遭受剧烈冲击。德国船东协会首席执行官马丁.克勒格尔在声明中说：“对我们许多会员企业而言，这是一场急性运营危机，而非抽象的地缘政治发展事态。”Xeneta首席分析师表示，只要冲突持续，中东地区的集装箱运费就应该考虑上涨因素，并补充说，对于海运而言“没有真正的替代选择”。

　　商务部研究院研究员白明也同样警告称，如果国际油价长期高位，会从上游能源一路传导到中游制造、下游消费，整个产业链将共同分担成本压力。结果会很现实——全球通胀压力上升，各国货币政策被迫收紧，从而影响到一些国家的经济增长和就业。

　　白明分析指出，考虑到美国新能源汽车普及度较低、对石油依赖度较高，油价上涨就会推高CPI。这样一来，美联储想要降息，政策空间就会变小，甚至不排除再度加息的可能，进而影响美国经济发展。而美联储的一举一动更事关全球金融市场。一场远在中东的战争，就这样悄无声息地改写着普通人的收支表。

　　除了油气外，霍尔木兹海峡也是中东主要铝生产国出口金属、进口原料的关键航道，该地区约占全球铝产能9%，伊朗已向沙特、阿联酋、巴林等邻国发射导弹，这些国家均为重要铝生产国，由此市场开始担忧铝土矿与氧化铝运输中断。

　　铝价对地缘紧张一向敏感，市场率先出现上涨反应。有研究人士指出，一旦航运受阻将构成重大风险，铝价仍可能上行。但由于冶炼厂通常持有约1至2周氧化铝库存，短期更可能表现为地区溢价上升、运费上涨与发运延迟，而非立即停产。

　　关注封锁时间

　　业内认为，后续霍尔木兹海峡何时恢复通行，将是影响全球油市及相关盘面表现的主要因素。“霍尔木兹海峡关闭，选择绕道其他航线意味着成本的抬升，但对航运和供应的实际影响还需观察其关闭的持续时长。”隆众资讯分析师李彦表示，如果本次伊以冲突持续时间没有显著拉长，比如类似前两年、冲突时间控制在20天左右，则对全球原油供应的影响依然处于可控范围。

　　历史上，霍尔木兹海峡从未被完全、长期关闭，但每次围绕这一地区的战略博弈都会对国际油价和世界经济产生直接影响。1980年至1988年两伊战争期间，伊朗多次威胁封锁霍尔木兹海峡，并于1987年在这一区域布设水雷并袭击油轮。当时，有油轮船员将该海峡称为“死亡走廊”。伊朗的威胁引发油价从每桶30多美元上涨至每桶45美元以上。与此同时，油轮运费也因海峡局势紧张上浮，最高时翻倍。

　　2018年，美国政府退出伊核协议，恢复对伊朗的制裁。伊朗方面当时表示，有能力扰乱霍尔木兹海峡原油运输。当年7月，伊朗在霍尔木兹海峡扣留了一艘英国油轮。紧张局势当时推动原油价格小幅上涨。

　　2025年6月，美方宣称对伊朗福尔道、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施发起“成功打击”。伊朗官员随后表示，伊议会已就“应该关闭霍尔木兹海峡”达成共识。消息传出后，伦敦布伦特原油价格一度跳涨6%。

　　“关注后续海峡何时恢复通行。”建信期货研究所能源化工研究团队表示，本次冲突直接影响到全球油运，预计冲突影响大于2020年及2025年。

　　据李彦推演，如果后续冲突结束，届时地缘风险削减，叠加OPEC+已确认从4月起重启增产，长期来看，全球原油供大于求的格局难以改变，国际油价大概率将呈现短线推涨、中长线随冲突力度减弱而回落的特征。