【盘面回顾】上一交易日，沪锌加权合约收盘价24874元/吨。其中成交量为25.74万手，持仓18.94万手。现货端，0#锌锭均价为24370元/吨，1#锌锭均价为24300元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价日内上涨，驱动在于伊朗锌精矿供给担忧，夜盘跟随板块下坠，收回日内涨幅。供给端，海外多头消息频发，澳大利亚降水上升影响矿石运输，伊朗局势发酵可能影响后续锌精矿供给（20万金属吨），同时能源成本的潜在上移可能导致海外炼厂的复产下滑。国内矿山一季度季节性减停产，原料延续偏紧。需求端，下游尚未复工，库存上春节季节性累库，库存压力较大。展望未来，当前宏观不确定性较大，地缘政治构成的避险情绪以及降息预期仍对有色进行支撑，短期原料偏紧与金三银四预期下预计偏强震荡，后续观察伊朗局势的发酵以及元宵节前后的库存转折点。

　　【南华观点】维持偏强震荡看法。

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