01

　　赛化云看苯乙烯-华东(沈洁)

　　1.市场回顾：

　　2月23日-2月28日，盘面偏强整理，江苏自提现货基差偏弱。现货成交区间7600-7830，远期纸货商谈区间(EB2604盘面)：低买7480-7600，高出7620-7700。

　　2.要素分析(2月23日-2月28日)：

　　宏 观：人民币汇率6.909-6.853；

　　原油强；黑色弱整理；有色强整理；化工整理。

　　产业链开工：苯乙烯：74.2%(较上周+1.0%)

　　 PS：49.0%(较上周-0.7%)

　　 EPS：24.0%(较上周+12.0%)ABS：70.7%(较上周+0.3%)

　　产业链利润：苯乙烯：419元/吨(较上周-71元/吨)(非一体化)

　　 PS：-223元/吨(较上周+0元/吨)(GPPS)

　　 EPS：160元/吨(较上周-26元/吨)ABS：-261元/吨(较上周+13.6元/吨)

　　苯乙烯-纯苯(日均现货价差)：1620-1700元/吨。

　　装置检修：镇海炼化(62万吨/年)9.24-待定；

　　京博(67万吨/年)：10.13-待定；

　　东明国恩(20万吨/年)：12月23-待定；

　　唐山旭阳(30万吨/年)：1月20日-待定；

　　大连恒力(72万吨)：3月15日-3月25日；

　　古雷石化(60万吨)：预计3月有检修计划。

　　出口端：本周中国苯乙烯出口市场表现强劲，商谈主要集中于周二及周三，累计录得约4万吨3月装船货源成交，销往欧洲+韩国。

　　库 存：

　　截止3月2日码头库存17.56万吨(较上周增1.56万吨)

　　历史数据看(近4周)：周均到货3.95万吨；周均提货2.07万吨；预期到港(未来一周)：小幅波动去库预期。

　　3.重要财经数据与事件：(3月2日-3月6日)3月4日：美国至2月27日当周EIA原油库存(万桶)

　　3月5日：美国至2月28日当周初请失业金人数(万人)

　　4.晴雨表：

　　价格指数：7677(江苏现货5日均)天气：温度适合(高于年均值7336.8元/吨4.6%)

　　5.操作建议：

　　未来一周关注要素：EB装置+原油+盘面资金+出口

　　江苏码头苯乙烯小幅去库预期。基差方面：新春伊始，下游需求待恢复，卖方减持意愿增加；盘面：近期原油波动明显叠加出口成交，EB或将偏强为主。

　　02

　　赛化云看苯乙烯-华南(李达)

　　1、市场分析广东库存指数38(上周31)，库存上升。苯乙烯价格区域指数1.01(上周1.01)，区域顺挂加大。节后码头库存持续累库，下游工厂恢复生产较缓，提货发货速度有限，周内成交主要以贸易商及少部分工厂刚需补货为主，周六美伊开战后成交价格快速走高。3月供应端古雷石化进入检修，供应端略有减量，但基于码头高库存需要消化，区域价差将维持在50-100区间。

　　2、行情观点春节期间提货有限，码头大幅累库，下周开始预期去库加速。原油震荡走强，叠加周末美伊开战，预计原油将大幅走强。原料端原油支撑小幅上涨，苯乙烯成本端有所支撑，供应端开工负荷上升，周内苯乙烯出口继续成交，叠加恒力及峻辰装置检修提振下，期现货价格有所走强。但由于需求端尚未完全恢复，价格冲高后震荡回落，基差同步走弱,近月走弱明显。节后下游装置逐步恢复重启，开工负荷陆续上升，终端尚未完全返场，低位补货尚可。

　　3、下游景气指数EPS：20(上周33)；PS：-50(上周-42)；ABS：-12(上周7)；苯丙乳液：-25(上周-17)。

　　4、操作建议

　　正套操作。

　　5、产品价格预测

　　3月广东SM价格均值在8000元/吨。

　　6、美金均价周均：983；月均：977；季均：892；年均：896。

　　03

　　赛化云看苯乙烯-华北(宋华超)

　　1.供应方面：“供应充足”山东利华益72万吨/年装置，正常运行，库存正常；淄博峻辰50万吨/年装置，满负荷运行，库存正常；旭阳装置停车；节后回来整体北方现货供应充足。

　　2.需求方面：“北方开工缓慢，负荷低”

　　苯乙烯大下游EPS25%(↑14%)，ABS61%(↑1%)，PS48%(↑1%)，节后下游装置逐步恢复重启，开工负荷陆续上升，终端尚未完全返场，节后低位补货尚可。

　　3.价格方面：“先降后涨”节后山东现货价格7450-7900自提，节后回来受下游开工率低需求弱，上游炼厂少许库存压力影响下，价格有小幅回调，但受美伊战争影响，周末价格大幅调整。

　　4.个人观点：“地缘冲突、原油”

　　短期来看，苯乙烯自身基本面变化不大，原油仍是影响苯乙烯价格的关键性因素，预计短期仍以偏强价格为主，重点关注地缘政治冲突对原油的影响程度。

　　以上为赛化云对产品市场的观点，公司不对交易结果负责，仅供参考谢谢！