2月10日，印尼能源与矿产资源部(ESDM)官宣2026年镍矿RKAB设定的镍矿产量目标位2.6亿至2.7亿吨。同时，作为印尼苏拉威西岛-大K岛(全球第一镍铁产业基地)的供矿主体，韦达湾镍矿(Weda Bay Nickel)获批不足1500万湿吨，削减70%；整体青山获批率仅约30%。政策导向的供应端收紧初步落地，在此消息提振下，沪镍盘面自2月10日夜盘开始上行显著。镍金融属性及战略金属定位增强，美元指数下行利于价格上行金川镍升贴水与进口镍显著分化，现货流通结构性短缺、融资贸易需求相对偏好，叠加产业成本一致性抬升，均限制镍价下探幅度。预计消息端在放大镍价弹性的同时，将显著延续供应端紧张预期的叙事轨迹；叠加产业成本的整体抬升、库存的结构性差异以及宏观环境烘托，综合判断沪镍主力价格的运行中枢将上行，常态或可维稳于13.5至14万，等待后续HPM进一步催化，建议投资者不宜因传统笼统视角下的“供应过剩”而过分看空。(海通期货)