分析师：欧阳毓珂

　　期货交易咨询从业信息：Z0023259

　　发布日期：2026年2月10日

　　期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号

　　国内供应：原油价格震荡回落，较前期高点出现下调，聚烯烃跟随成本下行，整体利润、估值视角均处于同期偏中性水平，无显著驱动，等到成本端的进一步指引。开工视角看，PE周度检修抬升、开工环比下行，PP周度检修回落、开工环比回升，幅度均相对有限。

　　海外供应：当前LLDPE进口利润盈亏平衡线附近波动，12月PE总进口量133万吨，多为前期货源集中到港冲击，预计2026年1-2月回落至中枢110万吨附近水平，海外供应压力不大。

　　需求：PE下游开工跟随季节性属性环比下行，农膜对价格支撑减弱；PP下游开工环比持稳。

　　观点：周度供应维持高位，开工率进一步上行空间有限，成本偏弱指引，短期震荡偏弱。主力L2605合约参考元/吨6600-7200，PP2605合约参考6400-7000元/吨。

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