【观点】申银万国:铝库存增加但长期供应限制支撑价格走势
发布时间:2026-2-6 09:16阅读:17
铝:夜盘沪铝下跌0.23%。美国1月ISM服务业PMI指数小幅回落至53.8,但好于市场预期,商业活动回升支撑整体指数,但新订单增长放缓,美国1月ADP新增就业岗位2.2万个,远低于市场预期4.8万人,前值由4.1万下修至3.7万。短期现货层面上行驱动较为有限,铝水比例自去年11月以来持续下降,铝下游龙头企业开工率也在年初转为下降,铝锭社库同步累积,反映产业层面下游接货情绪维持低位,整体消费氛围偏弱,但高利润下铝厂开工率仍居于高位,国内电解铝开工率已接近97.5%,随着春节的逐渐临近,预计累库趋势将持续。尽管短期产业层面相对偏弱,但长期叙事下低库存、供应受限和稳需求为铝下方提供相对有力的支撑。
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