行情表现

日内消息
　　中银期货：美国最新生物燃料税收抵免政策普遍提振油脂市场
　　美国公布的最新生物燃料税收抵免政策(45Z政策)为油脂市场带来普遍提振。该政策采用“基础额度+浮动调整”机制，核心在于原料碳强度越低、地域合规性越强，则抵免金额越高，显著利好美国本土UCO、玉米油、豆油及加拿大菜油的需求前景，支撑短期植物油价格偏强运行。豆油方面，除政策利好外，市场成交昨日继续放量，主要集中在3-5月及6-9月合约，同时新增2条豆油出口船只，预计将进一步对盘面形成提振。棕榈油同样受此政策情绪带动而上涨。然而，市场对美国生柴政策的预期在1月已基本交易完毕，在3月政策正式落地前，行情将更聚焦于自身基本面。尽管马棕出口数据表现亮眼，但综合来看1月去库力度有限，近期需重点关注各机构对1月库存的预估，短期料以震荡走势为主。菜油盘面亦受45Z政策提振而小幅上涨，这强化了此前市场的乐观预期。但在美国生柴政策完全明确之前，菜油预计仍将维持宽幅震荡格局，市场需密切关注美国生柴动向及菜籽进口情况。(中银期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　2月5日各地区24度棕榈油均价现货价格报价9206.67元/吨，相较于期货主力价格（9042.00元/吨）升水164.67元/吨。

机构观点
　　南华期货：油脂进入震荡
　　

　　【盘面回顾】夜盘外盘走势分化，马棕油维持震荡，美豆油维持强势。国内油脂小幅低开后维持震荡，菜油走势偏弱。棕榈油2605收9136元/吨，跌0.33%，豆油收8148元/吨，涨0.02%，菜油收9168元/吨，跌1.16%，短期油脂维持震荡，等待新的市场驱动出现。

　　【供需分析】棕榈油：路透与彭博预测数据显示，马棕1月库存预计将下降至290万吨附近，产量降至160万吨附近，出口增加至142万吨左右，整体去库幅度略微不及预期。UOB数据显示1月马棕产量预计下降13%至17%。美国财政部发布45Z拟议规则，内容较此前基本无重大变化，依旧维持税收抵免范围在北美原料，并取消间接利用土地排放罚款，对豆油利好基本落地。该规则将进行维持60天的公众评议，并将在5月28日举行听证会，届时将对其余细节进行确定，并正式生效。

　　豆油：巴西大豆新作产量前景较为乐观，但阿根廷的干旱天气或将影响产量。美国生物燃料政策的乐观前景带动美豆油上涨，同时也支撑美豆价格。国内一季度大豆到港下降，临近春节开机率或将有所下降，国内豆油预计维持去库。

　　菜油：加菜籽新作产量同比大幅增长，全球菜籽供应宽松，美国生物燃料政策提振加菜籽。市场消息传将开启反倾销调查终裁前的流程，市场对于后续采购加拿大菜籽的信心增加，夜盘出现加菜籽买船，打压市场情绪。

　　【南华观点】短期油脂板块预计维持震荡，关注MPOB数据。

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