截至2026年2月2日

　　截至2026年2月2日15:00收盘，国内期货主力合约大面积飘绿，沪银、铂、钯、碳酸锂、沪镍、沪锡、沪铜、沪铝、国际铜、不锈钢、SC原油、燃料油、铝合金封跌停，沪金跌超15%，沪锌跌超6%，低硫燃料油、纯苯跌超5%，BR橡胶、苯乙烯、PTA、沥青、对二甲苯、乙二醇跌近5%。涨幅方面，烧碱涨超2%。

　　1. 国家统计局、中国物流与采购联合会发布2026年1月份中国采购经理指数。数据显示，1月我国制造业市场需求有所收紧，但企业生产保持扩张态势，产业结构继续优化；服务业运行态势相对稳定，企业预期持续向好。2026年1月份中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点。1月份装备制造业采购经理指数为50.1%，高技术制造业采购经理指数为52%，装备制造业和高技术制造业稳中向好发展，制造业产业结构持续优化。

　　2. “欧佩克+”成员国同意维持暂停增产政策，3月保持原油产量不再提高。石油输出国组织发表声明称，八个“欧佩克+”成员国重申致力于维护市场稳定，全球经济前景稳健且当前石油市场基本面健康，库存水平较低。

　　3. 美国总统特朗普表示，美联储主席提名人选沃什可能获得民主党人投票，希望沃什能降低利率。

　　【铂】

　　【行情回顾】截至2月2日15：00收盘，铂主力合约触及跌停板。

　　【核心观点】前期铂、钯在资金涌入与避险情绪映照下快速上行，交易所亦多次提示波动风险、强化监管与风控约束，市场杠杆与情绪被推到更敏感的位置，因而一旦风向反转便更易放大跌幅。 同时海外贵金属在“更鹰派美联储主席人选”传闻带来的美元走强与获利了结中集体回撤，铂金外盘同步走弱，为内盘回调提供了宏观顺风。 由于铂市场相对更“小”，资金进出更容易造成类似“情绪化、脉冲式”的波动，短线仍以宽幅震荡与快速修复为主。

　　【金银】

　　【行情回顾】截至2月2日15：00收盘，白银及黄金主力合约触及跌停板。

　　【核心观点】全球市场周五遭遇“沃什冲击”，黄金、白银创数十年最大单日跌幅，美元强升。沃什曾是知名的“通胀鹰派”，近期转向呼吁降息，却始终对缩表念念不忘，短期宏观对贵金属影响偏空。当前金银比已经收缩至相对低位，金银比修复已经接近完成，此外白银价格快速上涨已经在较大程度上反馈现货紧张格局，且存在情绪溢价嫌疑，短期白银价格将有下跌。黄金受白银拖累偏弱运行。

　　【行情回顾】截至2月2日15：00收盘，碳酸锂主力合约触及跌停板。

　　【核心观点】从市场实际成交来看，上游锂盐厂散单出货意愿持续减弱；目前正值下游为二月份备库的周期，部分下游材料厂在价格相对低点采购意愿强烈，市场询价和成交情况活跃。基本面来看随着盐厂检修增加，需求回暖，碳酸锂去库趋势较为明确，但短期受政策调整及市场情绪回落影响，锂价呈震荡走势。

　　【沪铜】

　　【行情回顾】截至2月2日15：00收盘，沪铜主力合约触及跌停板。

　　【核心观点】2月海外货币政策需重点关注新任美联储主席人选、地缘政治不稳定因素。基本面来看，供应偏紧，全球交易所累库将有望出现。需求方面，春节假期影响，消费偏弱。综上，铜价将出现阶段性回落。

　　【行情回顾】2026年2月2日，原油主力2603合约下跌7.02%，多头减仓7926手。

　　【核心观点】上周五晚，金融市场风险偏好降温，部分获利盘集中了结，国际油价大幅下挫超2%，受到外盘市场情绪转空的影响，SC原油主力合约大跌超2.5%。周一在缺乏持续地缘冲突支撑的情况下，多头集中离场避险，内盘原油系全线低开低走，盘中遭遇跌停潮，SC原油封跌停板，SC原油主力合约报收449.0元/桶。

　　目前来看，美伊局势进展仍有很大不确定性。据新华网报道，以色列第12频道电视台2月1日报道说美国已向伊朗传递信息，表示愿同伊朗方面举行会晤，并就达成协议展开谈判。美国近日持续向伊朗施压在中东地区部署包括航空母舰在内多艘军舰，威胁军事干涉。美国总统特朗普1月31日称，伊朗正“严肃”地与美国对话。伊朗毗邻的霍尔木兹海峡更是全球石油运输的咽喉要道，日均通过量巨大，承担全球约五分之一原油贸易。军事冲突或制裁升级可能威胁伊朗的原油出口，或扰乱通过海峡的油轮运输。随着中东地缘紧张局势缓和，此前支撑油价的地缘政治风险溢价快速回吐。

　　【行情回顾】2026年2月2日，燃料油主力2603合约下跌7.01%，多头减仓29796手。

　　【核心观点】八个欧佩克+成员国于2026年2月1日举行线上会议，评估全球市场状况与前景。据央视报道记者当地时间2月1日获悉，“欧佩克+”成员国同意维持暂停增产政策，3月保持原油产量不再提高。八个欧佩克+成员国重申致力于维护市场稳定，并表示全球经济前景稳健，且当前石油市场基本面健康，库存水平较低。由于季节性因素，欧佩克+暂停2026年3月的增产。此外，八国再次强调，可能根据市场变化情况，以分阶段、分步骤的方式部分或全部恢复165万桶/日的产量。他们还强调将对自2024年1月以来任何超额生产的产量进行全额补偿。

　　【行情回顾】2026年2月2日，烧碱2603合约震荡收涨，截至收盘，当日涨幅达超过2%。

　　【核心观点】从基本面来看，当前山东液碱现货价格趋稳。当地氯碱企业开工率处于高位，虽后续可能因库存和现金流压力小幅调整生产，但整体产量预计下降有限。受其他区域供需矛盾尚未缓解及山东低价持续传导影响，氯碱行业预计延续震荡格局，对短期盘面价格的反弹有一定的制约。

　　04 农产品

　　【行情回顾】截至2月2日15:00收盘，受宏观资金情绪降温及国际油价跳水影响，国内油脂期货集体下挫，棕榈油、菜油主力合约均收挫2.87%，豆油主力收跌2.62%。

　　【核心观点】马来西亚假期，BMD棕榈油期货市场休市，上周五BMD毛棕榈油收跌，但月线终结四个月连跌走势。1月马棕产量下滑出口增加，机构预期月末库存将回落至280-290万吨，供需整体改善。船货检验机构ITS发布的数据显示，马来西亚1月棕榈油产品出口量为1,463,069吨，较上月的1,240,587吨增加17.9%。此外，市场等待美国生柴政策消息的指引，上周特朗普访问爱荷华州，但并未就生柴政策表态。国内春节备货最后阶段，豆油库存季节性回落，但油厂高开机率维持供应宽松，下游贸易商需求清淡格局依旧。棕榈油终端刚需为主，港口库存维持高位。菜油现货库存持续走低，供应紧张仍对价格形成支撑，但随着中粮澳籽产线开机，远期供应改善预期增强，菜油现货基差普遍回调，市场观望情绪浓厚。

　　【行情回顾】截至2月2日15:00收盘，生猪主力2603合约冲高回落，日内跌幅0.04%，报收11220点。

　　【核心观点】春节临近，旺季所剩时间不久，加之2月有春节假，出栏时间较短。因此养殖端节前出栏积极性较高，供给集中释放。需求端上，春节旺季需求虽对价格仍有一定支撑，但备货峰值已过，需求增量空间有限。产能去化推进中，供给缓解仍需时间兑现，现阶段延续供强需弱格局，近月合约承压运行。

　　【行情回顾】截至2月2日15:00收盘，原木主力2603合约上涨0.13%，多头减仓1052手。

　　【核心观点】1月份新西兰码头原木出口价格上涨1新西兰元，因为中国CFR原木价格的下降在很大程度上被运输成本的降低所抵消。由于新西兰元兑美元走强，2月份的AWG价格仍面临压力。尽管中国CFR原木价格已上涨约2美元，但随着即将迎来中国春节，进一步上涨将较为困难。短期内中国原木需求保持稳定，但预计从2月第二周开始会有所减弱，因为各工厂为春节假期停工做准备。港口原木库存持续小幅下降，不过通常在春节前随着消费放缓会有所增加，之后在春节期间停滞。

　　05 股指国债

　　【行情回顾】截至 2 月 2日收盘，A 股低开低走；IC 主力合约大跌5.67%，IF 主力合约下跌3.01%，IM主力合约下跌4.69%。沪指收跌2.48%，深成指跌2.69%，创业板下跌2.46%。成交额缩量至2.61万亿元，较高峰有所回落，仍处在较高水平。贵金属板块现跌停潮；石油化工、基本金属、钢铁、煤炭等板块跌超5%。白酒、银行等板块逆势收红。

　　【核心观点】市场持续走高后，全球权益市场迎来了调整，杠杆资金迅速清退，此前涨幅较大的有色板块、中证500等标的跌幅较大，市场过热情绪消退。A股近期涨势有所放缓，当前板块轮动节奏偏快，此前涨幅较大板块迎来调整。当前调整偏向于短期，市场情绪以及基本面向好情况未发生根本改变。在政策预期、风险偏好与情绪面共振偏暖的背景下，股指短线调整后或迎来反弹。

　　【行情回顾】2026 年 2 月 2 日国债期货呈现长强短稳的分化震荡格局，30 年期长端合约领涨，中短端窄幅波动。30 年期主力合约 TL2603 报 112.17 元，涨 0.28%；10 年期主力合约 T2603 报 108.325 元，涨 0.12%；5 年期主力合约 TF2603 报 105.90 元，持平；2 年期主力合约 TS2603 报 102.39 元，微涨 0.002%。

　　【核心观点】今日A股市场的大幅回调带动避险资金流入债市，叠加央行节前流动性呵护持续，长端合约涨幅领先。前期由于权益市场和商品市场上行导致风险偏好上行，30年期与10年期国债期限利差一度扩大至53bp。一月中下旬开始，监管层为权益市场降温，上周证券时报、证券日报等媒体均有发文引导市场理性投资。权益市场恢复平稳态势，给国债市场带来的压力有所缓解，悲观预期得到修正，修复行情开启。沃什如期上台，虽然美联储货币政策短期预计仍然偏宽松，但是他以通胀为主，偏鹰派的思想预计将给市场带来一定的影响，美股下行带动全球股市偏弱。供需层面来看，1月地方债发行进度慢于预期，叠加配置盘近期买入情况较好，整体上供需压力有所缓解。资金面角度来看，本月央行续作MLF实现7000亿净投放，央行对流动性呵护的态度依然积极，资金面无需担忧。短期来看，当前债市修复接近尾声，若无其余利多因素影响，上方突破存在一定困难。但后续需要继续关注货币政策表态，今年降准降息仍有一定空间，货币政策整体偏宽松，关注两会后的降准敏感窗口期，主要关注央行工具的选择，如果通过MLF、买断式回购等补充流动性，资金成本可能略有抬升。如果通过购债 投放流动性，则对短端形成利好。