行情表现

日内消息
　　1、不锈钢内贸到港及海漂库存增加
　　截至2026年1月29日，内贸不锈钢在途海漂量达71019吨，共19条船，较上期增28131吨。福建港口发运44899吨，江苏港口26120吨。1月22日至29日，到港卸货量总计90092吨，增6405吨；佛山到港44558吨，增2887吨；靖江到港17983吨，增4647吨；无锡到港27551吨，减1129吨。(我的钢铁网)
　　2、今日全国不锈钢社会库存呈现小幅增库
　　2026年1月29日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存95.27万吨，周环比上升3.37%。其中冷轧不锈钢库存总量58.55万吨，周环比上升2.14%，热轧不锈钢库存总量36.72万吨，周环比上升5.41%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈现增量，200系、300系、400系资源均有不同程度的增加。本周市场到货正常，随着春节假期临近，整体买卖氛围趋于平静，贸易商多以交付节前加工订单为主，整体资源消耗速度放缓，因此全国不锈钢社会库存呈现小幅增库。地区性市场不锈钢库存资源总量118030吨，周环比增6.3%。其中冷轧不锈钢库存总量23410吨，周环比增0.69%；热轧不锈钢库存总量94620吨，周环比增7.79%。本周地区性库存资源总体持增长态势。200系方面冷轧库存增多，热轧持稳；周内200系价格持稳运行，由于部分钢厂2月份停机减产消息影响，市场惜售情绪浓。300系方面冷轧库存有少量降库，热轧垒库较多，周内盘面震荡运行，市场部分为出货有小幅让利操作，临近假期下游需求冷清情况下淄博市场热轧有所垒库；400系方面库存小幅增加，钢厂资源少量到货。(我的钢铁网)

品种基本面
　　1月23日不锈钢期货库存录得38938.00吨，较上一交易日减少7180.00吨。

机构观点
　　南华期货：镍-不锈钢交易逻辑趋于中性，宽幅震荡
　　

　　【盘面回顾】

　　沪镍主力合约收于144490元/吨，下跌0.27%。不锈钢主力合约收于14435元/吨，上涨0.21%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为149450元/吨，升水为6600元/吨。SMM电解镍为146100元/吨。进口镍均价调整至142900元/吨。电池级硫酸镍均价为33275元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为5950元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-1.2%。8-12%高镍生铁出厂价为1055元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为10.34%。纯镍上期所库存为50794吨，LME镍库存为286338吨。SMM不锈钢社会库存为844100吨。国内主要地区镍生铁库存为29346吨。

　　【南华观点】

　　镍不锈钢日内走势震荡，有色铝铜强势上行，后续关注沪镍跟随有色或有所补涨，当前镍交易逻辑趋于中性，印尼端扰动与基本面矛盾相互博弈，高位状态上下弹性较强。基本面上大体持稳。菲律宾以及印尼主要矿区均进入雨季，产量以及装船量均会受到影响，矿端发运受限，前期沉船事件未带来结构性缺口。新能源方面目前价格跟随镍价上涨，目前高价下节前备货意愿不足，按需采买仍为主流。镍铁跟随盘面同步反弹，前期龙头采购价上行，但是目前成本高企下下游接受意愿有所降低。不锈钢日内震荡，现货方面盘价维持高位，但是节前实际高价成交有限，下游接受度较低，目前多空博弈不减，节前预期宽幅震荡为主，关注沪镍指引。

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