当地时间1月28日，美国联邦储备委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间的水平不变。这是美联储在连续三次降息后首次选择“按兵不动”。

　　谁将是美联储下一任“掌柜”

　　美联储的利率决议基本符合市场预期，与利率决议相比，市场似乎更加关心下一任美联储主席的人选问题。

　　自再次上任以来，特朗普在货币政策上与鲍威尔频繁发生冲突，特朗普要求美联储大幅降息并指责鲍威尔行动太慢。近期特朗普多次抨击鲍威尔，并表示他将很快宣布新的美联储主席提名人选，美国司法部也对鲍威尔展开刑事调查，但鲍威尔明确表示将维护美联储的独立性。

　　在此情形下，对于下一任美联储主席人选的猜测成为近期全球投资者关注的热点，市场预测的最热门人选也出现多次变化。由财政部部长斯科特·贝森特主导的遴选流程始于2025年9月，最初有11位候选人，现已缩减至最终2至4人的入围名单。

　　美联储主席的潜在接替者从最初的美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）、到白宫美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett），再到前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）、现任美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher J. Waller），以及最近出现的全球资产管理巨头贝莱德公司高管里克·里德尔（Rick Rieder）。

　　美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，但是他可以留在美联储理事会直至2028年。根据《联邦储备法》（Federal Reserve Act），美联储主席需要由总统从现任的7名联邦储备理事中提名，并需经参议院批准产生。

　　然而，若鲍威尔留任美联储理事，且没有其他理事主动辞职或被成功免职，美联储理事会将没有空缺席位提供给特朗普提名的新主席候选人。于是，特朗普要么在鲍威尔任期结束前，先行将其选择的主席候选人提名填补另一个即将届满的理事席位，即米兰（Stephen Miran，米兰的理事任期至今年1月31日），要么就必须设法“清理”出一个理事席位。

　　被问及下一任美联储主席的问题时，鲍威尔表示，美联储的独立性极为重要，他建议继任者与政治保持分离，并明确美联储接受问责的渠道在于国会。

　　嘉盛集团分析师指出，预计鲍威尔可能在今年5月后继续以理事身份留在FOMC。一旦鲍威尔以理事身份留任，这可能扰乱当前市场的鸽派预期。

　　此外，在美国联邦储备委员会中，7名美联储理事全部都是永久投票成员，且任期长达14年，而12家地区联储主席只有5人有投票权，其中纽约联储主席为固定席位，其余4个轮值席位由11位地区联储主席轮流担任，任期一年，新一轮任期自本次会议开始。市场预计，此次新换届的美联储投票成员态度将偏鸽派。

　　美联储连续三次降息后，首次按下暂停键符合市场预期

　　公告显示，联邦公开市场委员会12名成员中，支持当日货币政策会议决定的有10人，投反对票的是美联储理事斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒，两人主张降息25个基点。

　　美联储在为期两天的货币政策会议后发表声明称，现有指标表明美国经济前景不确定性仍然较高。就业增长依然缓慢，失业率已出现企稳迹象，通货膨胀率仍处于较高水平。美联储寻求在较长时期内实现充分就业和2%通胀目标，并密切关注其双重使命面临的风险。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，美联储未来的降息决策，将同时取决于政治因素和美国经济形势变化。面对政治压力，美联储在鲍威尔任期内较可能选择“鹰派抵抗”，尽可能维持利率稳定，向各界传递坚守美联储独立性的信号。但从全年经济形势来看，美国就业市场仍将维持弱势，通胀率可能保持相对稳定，美联储仍有2次左右的降息空间。综合判断，美联储重启降息的节点较可能推迟至6月，即美联储主席换届后。当然，美联储坚守独立性的核心在于政策能够紧跟经济数据，如果上半年美国就业和通胀数据低于预期，美联储也将按需更早降息。

　　华西证券宏观联席首席分析师肖金川指出，当前美国政府加税和降低财政支出都行不通，减轻政府债务负担最有效的办法是降低政府债发行利率。美联储独立性削弱可能难以避免，这意味着更低的联邦基金利率、美元信用下降。低利率叠加弱美元组合下，利多美股、美债短端利率，利多黄金等贵金属。而美元信用下降，资金或从美国撤出、在全球进行分散配置，非美资产相对获益。