【品种策略】锌：01月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	澳洲不可抗力影响矿山铁路运输，锌矿供应趋紧支撑锌价；需求端疲软，消费淡季及环保限产影响订单，锌价上涨后可能受压制。建议逢低轻仓试多，关注需求疲软对锌价的影响。
南华期货	震荡	国内有色板块限制打压做多情绪，锌冶炼产量高位且进口窗口打开，库存累库与高锌价压制消费，基本面支撑有限。
正信期货	震荡	全球锌矿供给增加逐步落地，但由于海外炼厂减产，矿端增产传导至冶炼的节奏被延缓，导致供需平衡有过剩倾向。进口矿冶炼利润和沪伦比回升是关键指标，短期内市场或转入宽幅震荡。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落和精矿供应紧张导致供求差异不明显，基建投资增速趋缓且地产疲弱制约需求，整体乐观情绪释放后锌价可能阶段性调整。
混沌天成研究	震荡	国内锌供应偏紧，国产矿产量下行，冶炼厂排产回升，日本三井锌冶炼厂停产影响供应。需求端库存小幅累库，内外价差修复，全球流动性宽松下需求预期不悲观。特朗普提高韩国商品关税，贸易风险增加，短期锌价偏强震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

澳洲不可抗力影响矿山铁路运输，锌矿供应趋紧支撑锌价；需求端疲软，消费淡季及环保限产影响订单，锌价上涨后可能受压制。建议逢低轻仓试多，关注需求疲软对锌价的影响。

南华期货

震荡

国内有色板块限制打压做多情绪，锌冶炼产量高位且进口窗口打开，库存累库与高锌价压制消费，基本面支撑有限。

正信期货

震荡

全球锌矿供给增加逐步落地，但由于海外炼厂减产，矿端增产传导至冶炼的节奏被延缓，导致供需平衡有过剩倾向。进口矿冶炼利润和沪伦比回升是关键指标，短期内市场或转入宽幅震荡。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落和精矿供应紧张导致供求差异不明显，基建投资增速趋缓且地产疲弱制约需求，整体乐观情绪释放后锌价可能阶段性调整。

混沌天成研究

震荡

国内锌供应偏紧，国产矿产量下行，冶炼厂排产回升，日本三井锌冶炼厂停产影响供应。需求端库存小幅累库，内外价差修复，全球流动性宽松下需求预期不悲观。特朗普提高韩国商品关税，贸易风险增加，短期锌价偏强震荡。

【品种策略】锌：01月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空春节临近导致下游采购需求减弱，市场活跃度低，贸易商下调升水但成交不及预期，库存处于低位但去库空间小，供需两弱，锌市价格承压。银河期货偏空近期国内精炼锌产量小幅增加，进口窗口再度打开，进口锌锭预计持续流入，供应端增量明显；同时，下游节前放假，采购减少，库存预计持续累库，导致锌价承压。永安研究中性内需偏弱且冶炼减产，虽然TC持续回升和供应恢复预期存在，但现实流通库存偏低，加上海外关税政策干扰，建议暂时观望。正信期货空锌矿周期性供给增加，2025年多...

同花顺期货

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【品种策略】锌：01月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海内外矿端加工费下降反映原料供应紧张，冶炼亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧。需求端结构性分化，海外消费韧性与国内新经济领域支撑锌价。锌价中长期重心上移，但一季度淡季制约，现货成交清淡。南华期货震荡短期内锌价受多头止盈和宏观降息预期影响，存在顶部风险；尽管国内原料供应偏紧，但副产品价格上升支持锌冶炼；进口窗口可能打开，高锌价抑制消费，库存去库对价格有支撑。申银万国震荡锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位...

同花顺期货