行情表现

日内消息
　　1、不锈钢：库存资源整体去库
　　2026年1月22日，地区性市场不锈钢库存资源总量111030吨，周环比减6.27%。其中冷轧不锈钢库存总量23250吨，周环比减10.06%；热轧不锈钢库存总量87780吨，周环比减5.22%。本周地区性库存资源整体保持去库状态，其中冷热轧均有所降量。200系方面冷轧消化较多，热轧持稳；周内200系价格震荡维稳，虽然华南钢厂开出新一轮价格上涨，但由于本周成交氛围偏淡，贸易商小幅让利出货以消化现有库存。300系方面冷轧库存降量较多，热轧有少量降库，周内由于盘面涨幅明显，市场现货价格纷纷上调，主要是淄博地区出货较多；400系方面库存有所消化，钢厂到货不多叠加部分规格持续缺货，市场成交正常去库。(我的钢铁网)
　　2、期货冲高回落，不锈钢需求疲软回调风险增加
　　SS期货盘面呈现高位回落态势。尽管夜盘开盘一度延续昨日午后的偏强走势，但随后震荡走弱。现货市场方面，受昨日SS期货盘面大幅走高带动，现货贸易商纷纷上调报价；不过今日盘面回落背景下，实际成交表现偏弱。近期不锈钢社会库存持续低位运行，叠加到货量偏少，部分期现机构前期订单提货受限，推动期货盘面价格出现阶段性冲高。但下游终端实际需求疲软，且价格处于高位令下游谨慎畏高，货源多在贸易环节流转，未来回调风险正逐步累积。 无锡地区304/2B现货升贴水在80-180元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8500元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价14550元/吨，佛山均价14450元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷26500元/吨，佛山地区26500元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报25600元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7800元/吨。(SMM)

品种基本面
　　1月16日不锈钢期货库存录得46118.00吨，较上一交易日减少1417.00吨。

机构观点
　　南华期货：镍-不锈钢震荡偏强，基本面有所支撑
　　

　　【盘面回顾】

　　沪镍主力合约收于142250元/吨，上涨0.97%。不锈钢主力合约日盘收于14770元/吨，上涨2%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为149200元/吨，升水为9000元/吨。SMM电解镍为144900元/吨。进口镍均价调整至140550元/吨。电池级硫酸镍均价为33375元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为7345.27元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为0.9%。8-12%高镍生铁出厂价为1028.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为10.55%。纯镍上期所库存为48180吨，LME镍库存为284736吨。SMM不锈钢社会库存为843700吨。国内主要地区镍生铁库存为29346吨。

　　镍不锈钢早盘震荡偏弱，午后拉升翻红，夜盘持续上涨。配额发放节奏仍为核心因素。PT Vale称目前获批配额仅为生产需求的30%，进一步做实配额缩减预期。此外基本面上目前改善有限。菲律宾以及印尼主要矿区均进入雨季，产量以及装船量均会受到影响，矿端发运受限。新能源方面目前价格跟随镍价上涨，两部门宣布逐步降低并取消电池产品出口增值税退税，但是目前高价下节前备货意愿不足。镍铁跟随盘面同步反弹，前期龙头采购价上行，但是目前成本高企下下游接受意愿有所降低。不锈钢方面日内涨幅较高，增仓上行。目前社会库存连续6周去库，仓单数量较低且二月仍有较多到期仓单，基本面上同步对盘面起到一定支撑。现货方面盘价持续上调，试图借趋势挺价，但是节前实际高位成交有限，下游高价接受度较低，目前多空博弈不减。

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