【品种策略】铜：01月21日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	欧美贸易局势升级导致宏观避险情绪上升，铜矿供应偏紧和TC低位对中长期铜价有支撑，但美国铜关税预期缓解，联储降息分歧使宏观影响中性，国内外铜库存增加，期市资金流出，短期铜价高位调整。
南华期货	震荡	交易所提高铜期货保证金比例及涨跌停板幅度，加大监管力度。现货市场需求补库意愿不高，库存增加导致升水承压，期现压力较大，技术面显示区间压力明显。
兴业期货	多	弱美元预期和较高的金铜比推动铜价上行，基本面供需偏紧格局未改善，智利国家铜业委员会下调产量预估，全球矿企减产趋势，矿端紧缺预期支撑铜价。
财达期货	震荡	供需整体偏紧，但下游订单疲弱与节前淡季效应使价格动力有限，市场情绪调整及宏观不确定性增强，预计短期内铜价维持高位震荡。
申银万国	震荡	精矿供应紧张导致全球铜供求预期转向缺口，但冶炼产量高增长及下游需求疲弱，电力投资稳定、汽车产销增长、家电产量下降等因素影响，铜价可能阶段性回调。
正信期货	震荡	避险情绪增加，宏观预期降温，欧美关税博弈提升市场避险情绪，库存累增且现货维持贴水，全球铜库存接近100万吨，中国季节性累库加速，现货成交低迷，下游开工率不高，预计铜价震荡调整。
混沌天成研究	震荡	宏观风险抬升导致铜价承压，全球金融环境紧张，供需两端压力显著，库存回升。尽管现货需求激增，市场情绪波动大，短期内铜价支撑位较强，技术支撑位不破，维持低多策略。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

欧美贸易局势升级导致宏观避险情绪上升，铜矿供应偏紧和TC低位对中长期铜价有支撑，但美国铜关税预期缓解，联储降息分歧使宏观影响中性，国内外铜库存增加，期市资金流出，短期铜价高位调整。

南华期货

震荡

交易所提高铜期货保证金比例及涨跌停板幅度，加大监管力度。现货市场需求补库意愿不高，库存增加导致升水承压，期现压力较大，技术面显示区间压力明显。

兴业期货

多

弱美元预期和较高的金铜比推动铜价上行，基本面供需偏紧格局未改善，智利国家铜业委员会下调产量预估，全球矿企减产趋势，矿端紧缺预期支撑铜价。

财达期货

震荡

供需整体偏紧，但下游订单疲弱与节前淡季效应使价格动力有限，市场情绪调整及宏观不确定性增强，预计短期内铜价维持高位震荡。

申银万国

震荡

精矿供应紧张导致全球铜供求预期转向缺口，但冶炼产量高增长及下游需求疲弱，电力投资稳定、汽车产销增长、家电产量下降等因素影响，铜价可能阶段性回调。

正信期货

震荡

避险情绪增加，宏观预期降温，欧美关税博弈提升市场避险情绪，库存累增且现货维持贴水，全球铜库存接近100万吨，中国季节性累库加速，现货成交低迷，下游开工率不高，预计铜价震荡调整。

混沌天成研究

震荡

宏观风险抬升导致铜价承压，全球金融环境紧张，供需两端压力显著，库存回升。尽管现货需求激增，市场情绪波动大，短期内铜价支撑位较强，技术支撑位不破，维持低多策略。

【品种策略】铜：01月21日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美元指数下跌提振铜价，但特朗普政策不确定性增加市场谨慎情绪；国内经济弱复苏及春节前备库抑制需求，库存增加削弱价格支撑，预计短期价格在75000-76500区间波动。南华期货偏空铜价走弱主要由于多头减仓，沪铜持仓减少，显示市场信心不足。基本面变化不大，投资者关注美国政策变化及美联储利率决议，市场态度不积极，预计铜价仍有下降空间。兴业期货震荡海外政策不确定性及美元指数回落影响市场情绪，国内经济数据喜忧参半，铜矿供给紧张及加工费低迷限...

同花顺期货

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【品种策略】豆粕：01月21日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡豆粕库存去化明显，表观消费量增加，支撑豆粕价格；但整体市场表现较为震荡，未显现明显趋势。南华期货震荡外盘美豆盘面在1月报告后震荡区间下移，中方采购进度偏慢且完成日期可能后移，巴西产量压制出口需求预期，内盘豆粕关注抛储供应增量决定一季度国内供应情况，短期跟随菜粕走弱但下行空间有限。正信期货震荡短期进口大豆到港充足且储备继续投放，国内大豆及豆粕供应旺盛；同时，国内增加美豆采购使远月缺口将不复存在，中长期仍将延续筑底，建议暂时观望...

同花顺期货