螺纹

　　热卷

　　需求:本周钢联数据显示五大材总表需796.89万吨。其中螺纹表需175.32万吨，环比上周减少25.38万吨。

　　供给:247家钢厂高炉开工率79.11%，环比上周增加0.47%；高炉炼铁产能利用率86.14%，环比上周增加0.75%；钢厂盈利率37.69%，环比上周减少0.42%；日均铁水产量229.56万吨，环比上周增加2.17万吨。本周五大材产量818.55万吨，环比增加3.43万吨。其中螺纹钢产量191.14万吨，环比在增加2.88万吨。

　　库存:五大材总库存合计1253.92万吨，环比上周增加21.75万吨。螺纹总库存438.15万吨，环比增加16.38万吨。

　　需求:热卷表需308.35万吨，环比上周减少2.33万吨。

　　供给:热卷产量305.57万吨，环比增加1.26万吨。

　　库存:热卷总库存368.10万吨，环比减少2.89万吨。

　　铁矿石

　　需求:本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.31%，环比增加0.37%；高炉炼铁产能利用率86.04%，环比增加0.78%；钢厂盈利率37.66%，环比减少0.44%；日均铁水产量229.5万吨，环比增加2.07万吨。

　　供应:47港铁矿石到港量环比升至2824.7万吨。

　　库存:47港铁矿石库存总量17044.44万吨，环比累库323万吨。

　　双焦

　　需求:独立焦企样本焦炭日均产量63.27万吨，环比增加0.83万吨，产能利用率72.67%，较上周上涨0.95%。

　　供给:247家钢厂高炉开工率79.33%，环比增加0.36%，同比去年增加2.15%；高炉炼铁产能利用率86.24%，环比上周增加0.75%，同比去年增加1.48%；钢厂盈利率37.64%，环比上周减少0.54%，同比去年减少12.96%；日均铁水产量229.54万吨，环比上周增加2.17万吨，同比去年增加5.23万吨。

　　库存:根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存645.74万吨，环比增加1.75万吨。247家钢厂焦煤库存797.76万吨，环比减少5.52万吨。独立焦企全样本焦煤总库存为1071.18万吨，环比增加19.88万吨。

　　总结

　　未来随着“总量过剩+有效需求不足”的核心矛盾进一步凸显，叠加低库存结构的放大效应，市场波动率将显著提升。宏观上“十五五”开局，财政货币积极，美联储降息影响流动性，也将放大阶段性波动。矿石短期震荡承压，能否跌破前期区间关键看卷板需求与电炉态度。矿石作为炉料端最后一个未充分兑现负反馈的品种，2026年上半年结构性压力最大。煤焦近期呈现轮动补跌态势，但其现货价格相对强势，短期调整深度有限，短期有采暖季需求预热支撑，会后或面临结构性压力。

　　工业硅

　　需求:有机硅企业减产检修计划持续推进，多晶硅1月产量预计降至10.7万吨左右。2026年一季度多晶硅月度产量将进一步回落至7-9万吨区间。

　　供应:1月工业硅产量预计进一步下滑。据SMM数据，当月产量环比下降5%，主要受12月北方检修产线的减量释放、1月初新疆大面积减产。

　　库存:社会库存总量达55.4万吨，较前期增加0.3万吨；厂库库存上升0.41万吨至20.76万吨，行业总库存约82万吨。

　　多晶硅

　　需求:受库存高企、成本压力及出口退税取消影响，光伏产业链需求整体偏弱。多晶硅下游采购谨慎，硅片企业复产或带来短期需求支撑；各环节多按需采购，未出现大规模补库，高价成交阻力较大。

　　供应端:多晶硅产量延续下滑，受需求及季节因素影响开工率下降，部分区域减产；硅片企业复产，整体开工率回升至约40%。库存:硅片库存小幅下降，出口退税政策影响有限；电池片因高价采购保守，库存小幅上行；组件库存受退税取消带动去化显著，后续或进一步下降。

　　自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。