【品种策略】铜：01月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	尽管美元指数反弹和贵金属市场波动拖累整体有色金属，但铜市场的上涨逻辑未变，紧原料叙事及区域性错配矛盾仍在，且Comex铜仓单库存增势显著，占全球显性库存一半以上。
南华期货	震荡	全球铜库存增加，特别是国内市场累库趋势明显，导致铜价承压。同时，高铜价抑制消费，现货市场出货困难，贴水扩大。此外，期货市场资金流出，期价下跌时远期合约跌幅更大，BACK结构明显。
光大期货	震荡	隔夜内外铜价震荡回落，国内精炼铜进口维系亏损。美国首次申请失业救济人数低于预期，显示劳动力市场稳固。美联储官员对通胀和失业率的分歧使降息预期不明朗。库存变化和高铜价导致终端订单放缓，市场刚性需求维持。国内进入累库阶段，市场分歧加大。
申银万国	震荡	精矿供应紧张和冶炼产量高增长导致供求预期转向缺口，但市场情绪主导短期铜价，需关注美元走势、冶炼产量和下游需求变化。
正信期货	震荡	美国制造业低迷和失业率上升刺激降息预期，美元走弱支撑铜价；国内淡季消费抑制高铜价，现货贴水明显，供需转变预期支撑价格稳定。关注美国就业数据及联储会议，上方压力在103000。
混沌天成研究	空	宏观环境转弱导致铜价回调，美元指数上行和下游负反馈引发连锁反应，加上全球显性库存回升和智利铜矿罢工，供需端压力增加，市场情绪波动加剧。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

尽管美元指数反弹和贵金属市场波动拖累整体有色金属，但铜市场的上涨逻辑未变，紧原料叙事及区域性错配矛盾仍在，且Comex铜仓单库存增势显著，占全球显性库存一半以上。

南华期货

震荡

全球铜库存增加，特别是国内市场累库趋势明显，导致铜价承压。同时，高铜价抑制消费，现货市场出货困难，贴水扩大。此外，期货市场资金流出，期价下跌时远期合约跌幅更大，BACK结构明显。

光大期货

震荡

隔夜内外铜价震荡回落，国内精炼铜进口维系亏损。美国首次申请失业救济人数低于预期，显示劳动力市场稳固。美联储官员对通胀和失业率的分歧使降息预期不明朗。库存变化和高铜价导致终端订单放缓，市场刚性需求维持。国内进入累库阶段，市场分歧加大。

申银万国

震荡

精矿供应紧张和冶炼产量高增长导致供求预期转向缺口，但市场情绪主导短期铜价，需关注美元走势、冶炼产量和下游需求变化。

正信期货

震荡

美国制造业低迷和失业率上升刺激降息预期，美元走弱支撑铜价；国内淡季消费抑制高铜价，现货贴水明显，供需转变预期支撑价格稳定。关注美国就业数据及联储会议，上方压力在103000。

混沌天成研究

空

宏观环境转弱导致铜价回调，美元指数上行和下游负反馈引发连锁反应，加上全球显性库存回升和智利铜矿罢工，供需端压力增加，市场情绪波动加剧。

【品种策略】纯碱：09月01日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱库存减少但仍处于高位，市场情绪波动较大，中下游接货意愿提升，光伏玻璃需求改善，但纯碱供需格局仍为供强需弱，成本端稳定，整体市场波动性增加。银河期货偏空纯碱供应增加且有增产预期，厂家库存去库但降价压力存在，宏观驱动减弱，交割逻辑和期限出货挤压，导致短期纯碱市场偏弱运行。兴业期货偏空阿拉善产量提升及五彩碱业检修结束导致纯碱供给增加，日产量上升至10.40万吨，库存高企，基本面下行驱动明确，01合约处于空头格局。正信期货震荡纯碱供给端...

同花顺期货

【品种策略】玉米：09月01日多家期货公司晨报观点汇总

玉米机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货中性市场逐步转向新作上市压力，需关注新旧作衔接问题和小麦饲用替代影响，2509合约需关注仓单注销和下游需求，2511及其之后合约需关注库存变动。恒泰期货中性三季度进口玉米拍卖和小麦替代增量增加了谷物饲料供应，导致玉米期货价格回落，但旧作消耗和新季未上市限制了价格下跌空间。财达期货震荡玉米期货低位反弹，现货价格继续下跌，市场供应宽松，需求疲软，陈粮出货加快，贸易商库存下降，但下游补库需求有限，关注2200阻力位。正信期货偏空8月玉米价格整体...

同花顺期货