【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，美棉出口持续偏缓，最新周度出口量环比下滑。隔夜郑棉下跌超1%。

　　【外棉信息】12月巴西棉出口量为45.2万吨，环比（40.2万吨）增加12.4%，同比（35.3万吨）增加28.2%，其中中国是主要出口目的地，占比32%，其次孟加拉占比18%，巴基斯坦占比10%。

　　【郑棉信息】截至2026年1月7日，全国新年度棉花公证检验量累计665.07万吨，同比增加79.14万吨，近日平均日度公检量降至4万吨左右，逐渐进入尾声，国内棉花商业库存显著回升，但在上年度低库存的现实基础与新年度低进口的未来预期下，国内新年度整体供应增幅缩窄，现货价格坚挺，下游随着国内纺纱产能扩张，且新疆纱厂维持高负荷运行，棉花刚需消费提升，内需或在宏观政策支持下保持温和增长的态势，而中美关税的下调有利于我国纺服出口的恢复，因此新年度国内棉花供需预期偏紧，同时，本年度为三年一定的目标价格补贴政策的最后一年，在新疆粮食保供方针及新疆水资源问题下，市场对明年政策调整的预期较强，下年度疆棉面积或有缩减的可能。

　　【南华观点】近期市场受新年度供需偏紧及明年产量下滑的强预期情绪主导，但当前下游棉纱流通放缓，棉价强势上涨但棉纱跟涨乏力，纱厂纺纱利润受到挤压，且随着内外棉价差的不断扩大，或增加进口纱替代的可能，在整体市场降温下，棉花部分多头资金也获利离场。今日新疆将召开棉花种植产业链大会，会中或公布2026年政策优化方向，棉价波动率或放大，关注下年度疆棉种植补贴政策的调整情况，若不及预期，棉价或在资金离场下再度回落，但在本年度供给预期不变下，后续棉价仍存上涨空间，建议回调布局多单。

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