价格：受油价反弹与政策端利好驱动，本周LLDPE期货偏强震荡。截至2025年12月26日收盘，L2605合约报收于6465元/吨，较上周收盘价上涨2.29%。

　　基本面：供应端，本周广东巴斯夫50万吨全密度新装置落地，天津石化、独山子石化等装置短停，PE产量环比-1.09%至67.22万吨，产能利用率环比-1.22%至82.64%。需求端，本周PE下游开工率环比0.6%，其中农膜开工率环比-1.3%，包装膜开工率环比-0.7%。库存方面，生产企业库存环比-5.99%至45.86万吨，社会库存环比+0.6%至47.15万吨。成本利润方面，本周油制LLDPE成本环比+1.11%至7014元/吨，油制利润环比-379.71元/吨至-667元/吨；煤制LLDPE成本环比-1.94%至6448元/吨，煤制利润环比-165.57元/吨至-206.71元/吨。

　　展望：下周中韩石化、扬子石化、茂名石化等装置计划重启，国内PE产量、产能利用率预计环比上升。随着新产能持续放量，后市PE供应压力偏高，关注临停装置变动影响。农膜需求淡季，开工率维持下降趋势；包装膜需求跟进有限，难以形成需求支撑。成本方面，短期美委、俄乌地缘局势暂无恶化迹象，国际原油现实端供应压力仍存，油价预计上行空间有限。LLDPE弱现实与强预期博弈，短期L2605预计震荡走势，区间预计在6220-6400附近。

　　研究员：林静宜

　　期货从业资格号F03139610

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　　助理研究员：徐天泽

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