2026年初，美元兑加元汇率维持区间震荡态势，年末围绕1.37区间整理的格局延续至年初。截至1月7日10时许，该货币对报1.3818，较前一交易日微涨0.0008，涨幅0.0290%，当日今开1.3810，最高触及1.3825，最低下探1.3807，窄幅波动特征显著。2025年以来，受美加央行政策分化、美国关税冲击及加拿大能源出口结构变化等因素影响，美元兑加元整体呈现高位震荡格局，核心驱动变量集中于货币政策与经济基本面差异。

　　货币政策层面的分化，是主导美元兑加元走势的核心逻辑。美联储在2025年持续宽松，全年累计降息175个基点，12月进一步将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%，会议纪要显示多数官员认为若通胀如期回落，后续仍有进一步降息空间。而加拿大央行则呈现政策稳健态势，2025年12月宣布维持基准利率在2.25%不变，尽管年内已四次累计降息100个基点，但在第三季度经济增长超预期后，政策重心转向维持稳定。央行行长麦克勒姆明确表示，加拿大经济整体仍具韧性，通胀压力总体可控，当前利率水平适宜，短期内调整概率较低，美加利差格局为美元兑加元提供了一定支撑。

　　加拿大经济基本面呈现“分化韧性”特征，能源出口与政府支出成为核心支撑。数据显示，2025年第三季度加拿大实际GDP按年率增长2.6%，主要得益于国防开支激增82%及原油出口增长的双重拉动。尽管政府下调了经济增长预期，预计2025年GDP增速为1.1%、2026年为1.2%，但能源行业表现强劲，跨山输油管道扩建项目投运后，原油出口能力大幅提升，中国已超越美国成为加拿大最大原油客户，出口多元化有效对冲了美国关税冲击。不过，美国对加拿大钢、铝、汽车和木材征收的高额关税，仍对相关行业造成显著冲击，抑制了加元的反弹动能。

　　美元与加元的强弱博弈还体现在市场情绪与经济数据层面。美元端虽受宽松政策压制，但2025年末美元指数小幅走高至98.26附近，短期获得一定支撑；而加元则受益于能源价格稳定及通胀可控，波动性明显受限。加拿大通胀率持续维持在2%左右的目标区间，使央行具备保持政策耐心的空间，进一步巩固了加元的稳定基础。此外，加拿大LNG项目于2025年实现首船出口，标志着该国能源出口结构进一步优化，长期来看将为加元提供基本面支撑。

　　技术面与市场预期显示，美元兑加元短期仍将维持区间震荡。从日线结构看，汇价处于高位横盘整理格局，短期均线走平，RSI指标位于50附近，动能中性，MACD贴近零轴运行，未给出明确趋势信号。市场普遍认为，在缺乏新的基本面催化前，美元兑加元大概率在1.3650—1.3850区间内波动。机构观点指出，若美联储后续降息节奏快于加拿大央行，美加利差收窄可能压制汇价；反之，若能源价格大幅上涨或加拿大经济超预期反弹，加元有望获得更强支撑。

　　展望后续，市场需重点关注三大核心线索：一是美联储1月议息会议信号，其降息节奏的明确将直接重塑美加利差格局；二是加拿大能源出口数据与LNG项目进展，能源贸易表现对加元走势至关重要；三是美加贸易谈判进展，尤其是钢铝关税问题的磋商结果，可能引发汇率阶段性波动。投资者需密切跟踪上述变量，把握区间交易机会，做好风险对冲准备。