行情表现

日内消息
　　1、铜价新高拖累需求 漆包线行业开机率降至 76.6%
　　高铜价对市场需求形成显著抑制，本周国内漆包线行业表现未达预期，行业开机率环比下降1.67个百分点，回落至76.6%。近期铜价快速冲高并再创阶段性新高，终端企业采购意愿降至冰点，企业陷入观望“躺平”状态。铜价高位运行背景下，漆包线行业需求抑制效应持续凸显，短期内景气度将延续低迷态势。(上海有色网)
　　2、富宝有色：铜价大幅冲高，精废价差扩张再刷年度新高
　　富宝有色网数据显示：2025年12月26日，富宝废铜价格指数85500元/吨，较昨日涨1600元/吨；富宝现货铜(1#)价格97850元/吨，较昨日涨3010元/吨，直接精废价差12350元/吨，较昨日涨1410元/吨，较前5日均值(10510)涨1840元/吨，较近三月均值(8660)涨3690元/吨。富宝有色铜精废价差评估均值7830/吨，较昨日涨200元/吨；市场值价差4520元/吨，较昨日涨1210元/吨。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　12月26日上海1#电解铜现货价格报价97740.00元/吨，相较于期货主力价格（98720.00元/吨）贴水980.0元/吨。

机构观点
　　正信期货：铜价再创新高，情绪发酵主导强势行情
　　

　　观点：情绪继续发酵，铜价再创新高

　　昨日铜价日内震荡，夜盘价格走高接近98000一线，海外圣诞节休市。现货转为深度贴水，近期金银铜同涨，通胀交易主导。宏观层面来看，美国失业率超预期上升，通胀超预期回落，增强降息预期，但同时也说明美国经济韧性在进一步削弱，仍需关注降息政策的演变，目前美国1月降息预期略有升高，但尚未超过30%。基本面来看，长单TC敲定0美元/吨，和今年6月谈判结果一致，但较2025年供应长单大幅下滑。当前国内淡季效应加深，现货转为深度贴水状态，期限结构转为Contango，价格高位需求不振，现货贴水出货，但社库仍然继续累增。海外方面，C-L价差维持200美元左右，库存搬运暂缓但COMEX铜库存继续增加，LME铜挤仓担忧下降，但明年供需紧张预期仍存。

　　铜价增仓突破，美国降息预期提高，当前宏观预期仍是主导变量，不过需求制约愈发明显，价格在情绪主导下维持强势，关注持仓变化。

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