【品种策略】棉花：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	巴西棉花种植率有所提升，但国内棉花种植面积可能因政策下降，推动棉价上涨。然而，订单转差和棉纱难以跟涨导致盘面亏损扩大，限制棉价上行空间。
南华期货	震荡	美元疲软支撑棉价上涨，巴西棉花播种进度缓慢，国内棉花商业库存增加但同比减少，纱厂原料库存已补充，疆棉种植面积调减预期加强，短期套保压力消化，中长期供需偏紧，棉价有上涨空间。
正信期货	偏多	美国经济偏弱拖累美元，美棉出口销售转好，加上美原油及谷物表现偏强，支撑美棉低位反弹。12月USDA报告上调美棉单产，供应增加，但近期出口改善形成利多。
国都期货	震荡	全球棉花市场供需宽松，国内棉花产量增长，库存偏高，出口疲软。棉花价格补贴政策调整可能缩减种植面积，支撑价格，但套保压力大，预计区间震荡。关注14380压力位及补贴政策落地情况。
光大期货	震荡	近期市场预期偏强，新疆植棉面积调控预期增强，短期情绪支撑郑棉价格；但基本面多空因素交织，需关注消费表现及政策变化。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

巴西棉花种植率有所提升，但国内棉花种植面积可能因政策下降，推动棉价上涨。然而，订单转差和棉纱难以跟涨导致盘面亏损扩大，限制棉价上行空间。

南华期货

震荡

美元疲软支撑棉价上涨，巴西棉花播种进度缓慢，国内棉花商业库存增加但同比减少，纱厂原料库存已补充，疆棉种植面积调减预期加强，短期套保压力消化，中长期供需偏紧，棉价有上涨空间。

正信期货

偏多

美国经济偏弱拖累美元，美棉出口销售转好，加上美原油及谷物表现偏强，支撑美棉低位反弹。12月USDA报告上调美棉单产，供应增加，但近期出口改善形成利多。

国都期货

震荡

全球棉花市场供需宽松，国内棉花产量增长，库存偏高，出口疲软。棉花价格补贴政策调整可能缩减种植面积，支撑价格，但套保压力大，预计区间震荡。关注14380压力位及补贴政策落地情况。

光大期货

震荡

近期市场预期偏强，新疆植棉面积调控预期增强，短期情绪支撑郑棉价格；但基本面多空因素交织，需关注消费表现及政策变化。

【品种策略】棉花：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡印度棉花播种面积预计下降，导致供应预期减少，但国内新棉供应充沛，商业库存增加。下游需求进入淡季，开机率下降，压制价格。同时，内外棉价处于历史低位，吸引低位买盘进入。南华期货偏空新疆棉花增产导致供给压力增加，下游需求疲软，节前补库力度不及预期，纱厂库存累积，利多驱动不足，棉价承压下行。光大期货震荡美联储放缓加息预期减弱宏观扰动，但基本面宽松限制美棉价格上行空间；国内郑棉供应压力高峰期，下游需求弱势，供需格局短期难改，缺乏上行动力，预...

同花顺期货

103

【品种策略】棉花：06月25日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡中美政策暂为稳定，需求淡季导致棉价反弹动力不足，但进口棉数量偏少使得疆棉去库速度较快，预期年度末供需或趋紧，棉价下方空间缩窄。国都期货震荡棉花价格突破13600关口后回吐涨幅，基本面变化不大，天气炒作可能影响产量，纺织品服装出口变化不大，库存压力不大，宏观地缘冲突与关税政策存变数，关注棉价13600-14000区间震荡。兴业期货偏多新疆高温天气影响棉花生长，国内棉花库存下降，5月进口量减少，供应趋紧预期支撑棉价底部，基本面边际好转。光大期货震...

同花顺期货