行情表现

品种基本面
　　12月19日纸浆库存录得110983.00吨，较上一交易日减少101238.00吨。

机构观点
　　南华期货：纸浆-胶版纸趋势、策略延续
　　

　　【盘面回顾】：上周五纸浆期货（SP）价格日盘先震荡回落，后有所回升；胶版纸（双胶纸）期货（OP）价格日盘延续震荡回落走势。

　　纸浆市场主流价：山东银星报价5520-5530元/吨（-10/-20），山东乌针、布针报价4800-5320元/吨（-40/-30），华南银星报价5500-5550元/吨（0/-50）。

　　【港口库存】：纸浆：截止12月19日，港口库存199.3万吨（-4.3）。

　　【南华观点】：针叶浆现货市场价格再度回归下跌趋势，且跌幅较大，东北、华北、华中地区浆价跌幅基本上在50-100元/吨，其余地区降幅在10到70元/吨之间，期价估值进一步下跌。12月18日，玖龙纸业东莞、天津和河北基地发布停机通知，三大基地合计20台纸机将在2月1日至3月7日期间轮停7-18天，按照设计产能计算，预计减产30.6万吨包装纸，远期存在一定利空。盘面情绪也相对回归冷静，原情绪面利多暂止。此外，根据卓创数据来看，进口针叶浆价格上涨0.32%，带来一定底部支撑作用，但涨幅收窄，利多作用有限。短期来看，纸浆期价应仍以震荡为主。

　　对于胶版纸期货而言，近期造纸市场景气整体偏弱——12月以来，国内废纸行情骤然转跌，原纸价格也随之变动，进行跟跌。且市场基本面供过于求延续，价格总体仍靠成本支撑。因此，近期期价整体偏弱震荡。但值得注意的是，《全民阅读促进条例》12月16日公布，自2026年2月1日起施行，鼓励全民阅读，对纸价有一定底部支撑。

　　对于后市而言，策略上，纸浆可先观望，胶版纸可轻仓尝试高空。

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