【品种策略】白糖：12月19日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	印度2025/26年度食糖丰产预期及预计进口量增加，对远月郑糖形成压制，现货价格随期价下跌，市场利多因素难寻，导致郑糖震荡下行。
南华期货	偏空	美元走强及国际供应改善导致ICE原糖期货下跌，印度可能通过生产乙醇或增加出口缓解过剩压力，巴西产糖量同比下降，国内糖价下跌并逼近5000点关口。
银河期货	偏空	国际糖价大跌，巴西糖供应压力缓解，但北半球增产周期及国内糖厂开榨增加供应压力，国内糖价趋势性走弱，短期维持弱势。国内糖厂亏损可能引发托底政策，需谨慎空单。
正信期货	空	国际市场印度丰产及巴西产量增加导致供应过剩预期，加上国内新糖上市，压榨进度良好，糖价承压；同时，印度出口配额难兑现，可能缩小实际出口量，为糖价提供一定支撑。
申银万国	空	南方糖厂陆续开榨导致食糖供应季节性增加，国际巴西压榨尾声缓解供应压力，市场情绪悲观，需等待现货市场回暖提振情绪。
光大期货	空	国内现货报价不断下调，期价跌破大部分企业生产成本线，市场承压且悲观情绪未见止跌迹象，建议以空头思路对待。

白糖机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

印度2025/26年度食糖丰产预期及预计进口量增加，对远月郑糖形成压制，现货价格随期价下跌，市场利多因素难寻，导致郑糖震荡下行。

南华期货

偏空

美元走强及国际供应改善导致ICE原糖期货下跌，印度可能通过生产乙醇或增加出口缓解过剩压力，巴西产糖量同比下降，国内糖价下跌并逼近5000点关口。

银河期货

偏空

国际糖价大跌，巴西糖供应压力缓解，但北半球增产周期及国内糖厂开榨增加供应压力，国内糖价趋势性走弱，短期维持弱势。国内糖厂亏损可能引发托底政策，需谨慎空单。

正信期货

空

国际市场印度丰产及巴西产量增加导致供应过剩预期，加上国内新糖上市，压榨进度良好，糖价承压；同时，印度出口配额难兑现，可能缩小实际出口量，为糖价提供一定支撑。

申银万国

空

南方糖厂陆续开榨导致食糖供应季节性增加，国际巴西压榨尾声缓解供应压力，市场情绪悲观，需等待现货市场回暖提振情绪。

光大期货

空

国内现货报价不断下调，期价跌破大部分企业生产成本线，市场承压且悲观情绪未见止跌迹象，建议以空头思路对待。

【品种策略】白糖：12月19日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡印度和巴西白糖产量预期改善，国际糖价承压；印度糖厂出口能力增强；国内丰产导致套保压力增加，白糖期货价格呈现偏弱震荡趋势。南华期货震荡国际糖价受雷亚尔走软及供应前景改善影响下跌，国内糖价受外盘压力影响但走势较强，巴西糖产量下滑但高于预期，印度糖产量增加，泰国进口减少，市场供需复杂化。永安研究震荡郑糖和ICE原糖价格均下跌，持仓量减少，显示市场情绪偏弱；广西现货价格下跌，巴西原糖现货价格持稳，整体市场表现不稳定。光大期货偏空北半...

同花顺期货

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【品种策略】白糖：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑银河期货震荡巴西榨季临近收尾，供应端压力缓解，国际糖价有筑底迹象，短期预计底部震荡；国内市场虽有进口糖量超预期且糖厂开榨，销售压力增加，但生产成本较高，盘面价格低，继续向下空间不大。建议逢低建仓多单。光大期货震荡国内现货价格企稳，盘面近月合约止跌，但中期原糖增产预期和印度出口利润压力使得市场难言乐观。正信期货震荡国际方面，巴西和印度糖产量增加，全球供应预期过剩，压制糖价；但印度出口配额难以兑现，可能支撑糖价。国内方面，新糖上市逐渐主导供应，进口...

同花顺期货

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