华泰证券:11月美国CPI大幅低于预期但噪音较大
发布时间:2025-12-19 07:50阅读:99
华泰证券指出,虽然11月CPI数据边际推高联储降息预期,但由于通胀和劳工数据噪音较大,美联储可能暂停降息进行观察(以及明年下半年降息1-2次的预测)。由于关税税率未进一步上行,且关税对通胀传导没有明显时滞,关税对通胀的影响较为温和,美国高通胀的风险可控,但11月通胀的下行或因扰动因素而被放大。明年1月会议前将公布的12月非农和CPI数据受政府关门影响较小,能够提供对于经济更加可靠的信息。因此,美联储当前处于观察期,由于就业市场或逐步改善,明年1月联储将暂缓降息的基准判断,待新任联储主席上任后的明年下半年降息1-2次。
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