2025年2月，国泰君安风险管理有限公司（以下简称国泰君安风险管理）以2024年生产的国产全乳胶（符合上海期货交易所天然橡胶合约标准）为质押物，成功通过全国性大宗商品仓单注册登记中心平台（以下简称全仓登）从合作银行获得150万元融资。2025年6月30日，全仓登上线铜现货仓单登记业务后，国泰君安风险管理再度协助平台完成200吨电解铜现货仓单登记试单业务。这些业务的顺利完成象征着我国大宗商品仓单登记与融资服务迈入新阶段。

　　大宗商品关联国民经济命脉，其流通效率与金融服务适配度直接影响产业链供应链的稳定。但是，行业长期存在三大核心痛点：

　　第一，融资困难。大宗商品的融资优先级不高，相关企业缺乏有效担保，融资流程繁琐、审批周期长、质押率低，尤其制约中小微企业发展。

　　第二，信用风险。大宗商品纸质仓单易伪造、变造，货权不明晰，易发生风险事件，例如2022年铝锭重复质押事件造成产业链数十亿元资金损失。

　　第三，标准化不足。仓单格式、货权流程、操作细节等未形成统一体系，仓库、贸易商、银行等实际业务对接时障碍重重。

　　在此背景下，由上海浦东新区政府会同上海期货交易所推动发起的全仓登应运而生。全仓登以“统一登记、数字监管、期现结合、产融互通”为宗旨，致力于打通期货、现货、仓储、银行、物流、贸易和生产企业之间的信息壁垒，保障大宗商品的安全流通和高效运转。

　　全仓登建设初期急需具备大宗商品领域深厚从业经验与优质资质的企业参与业务试点，国泰君安风险管理凭借自身行业积淀与金融报国责任担当，主动投身试点工作，为平台优化升级贡献力量。

　　作为首批深度参与全仓登建设的机构，国泰君安风险管理主动承担起“探路者”角色，成功落地两笔跨品种试点业务。

　　全乳胶质押融资项目

　　服务方案

　　国泰君安风险管理经详细调研，选定符合上海期货交易所天然橡胶合约标准的 2024 年生产国产全乳胶为标的，达成第一笔质押融资业务。

　　质押融资方案依托全仓登“统一登记、数字监管”核心功能，通过区块链存证生成不可篡改的数字仓单，确保货权唯一真实，规避传统纸质仓单弊端，将合规现货资产转化为银行认可的标准化电子仓单，为企业开辟高效融资路径。

　　开展过程

　　2024年12月，国泰君安风险管理将100吨国产全乳胶（符合上期所RU标准）通过全仓登平台完成线上登记，按流程顺利完成申请提交、信息录入、系统确认及结果核验等一系列流程。

　　2025 年 2 月，国泰君安风险管理向合作银行发起融资申请，并同步授权银行通过全仓登平台对标的仓单信息进行合规核验与查询。依托全仓登平台出具的可信仓单数据支撑，合作银行高效完成风控评估与审批流程，随即启动质押操作环节。全仓登平台接收到银行质押指令后，即时联动合作仓储机构，完成对应仓单项下货物的锁定管控，闭环完成质押全流程。最终，合作银行快速实现 150 万元融资款项发放。

　　该业务验证了平台核心功能稳定性与跨主体协同模式可行性，为后续规模化推广积累了实操范本。

　　图为质押场景

　　电解铜现货仓单登记试单业务

　　服务方案

　　结合行业需求与痛点，国泰君安风险管理聚焦全仓登铜现货仓单登记业务，以200吨电解铜为试单标的，重点验证平台登记能力与系统兼容性，协助完善登记流程及数据规范，推动构建业务闭环与跨机构数据实时互通机制。

　　开展过程

　　2025年6月30日，全仓登铜现货仓单登记业务正式上线，国泰君安风险管理率先启动试点，完成200吨合规电解铜现货仓单的全流程线上登记操作。流程中，国泰君安风险管理向全仓登认证仓储机构提交仓单信息确认申请，仓储机构通过全仓登精准录入货物品种、规格、数量等核心信息；全仓登依托区块链技术完成仓单存证确权，确保货权归属唯一性与信息不可篡改，高效推进仓单验证、登记、标准化生成等全流程操作，并向国泰君安风险管理同步反馈正式登记结果。

　　在此过程中，系统同步新上线CFCA电子签章功能，进一步增强客户在全仓登开展业务的安全性，为线上交易与权属确认提供具备法律效力的技术保障。

　　后续公司持续协助平台测试核心功能，打通仓库库存与平台直连、银行风控系统与仓单状态实时调取链路，为大宗商品全品类数字化登记与流通奠定基础。

　　两笔试点业务的金额与体量相对有限，但示范意义重大。国泰君安风险管理始终秉持 “试点即标准” 的严谨理念，在天然橡胶、电解铜两笔跨品种试点业务中，打磨操作细节、验证平台功能，输出可落地推广的实操范本，同时验证了平台的品类扩展性与运行稳定性，为全品类数字化体系建设筑牢实践根基。业务落地后，公司仍持续协助平台开展多场景案例验证，助力构建完整业务闭环。

　　项目总结如下：

　　一是推动行业规范化、数字化转型。国泰君安风险管理通过两笔试点业务，成功验证了全仓登“统一登记、数字监管”的核心功能，标志着我国大宗商品仓单登记与融资服务迈入规范化、数字化新阶段。

　　二是精准破解行业核心痛点。依托全仓单数字仓单唯一确权、“双重锁控”等特点，既为企业提供了高效融资渠道，又规避了纸质仓单伪造、重复质押等风险，同时推动了仓单格式、操作流程的标准化统一，针对性解决了融资难、信用风险高、标准化不足三大痛点。

　　三是构建可复制模式与完整业务生态。从橡胶到电解铜的业务试点，验证了平台的扩展性与稳定性，为全品类数字化铺路。通过多场景案例验证，推动平台构建起贯穿上下游的完整业务闭环，助力开创大宗商品金融新生态。