【盘面动态】:周一甲醇01收于2076

　　【现货反馈】:周一远期部分单边出货利买盘为主，基差01+23

　　【库存】: 上周甲醇港口库存大幅去库，个别码头船只严重影响首港减载以及后续卸货，导致周期内显性外轮仅卸入16.63万吨。华东地区几无国产船只抵港，倒流内地强势支撑沿江主流库区提货;浙江有大型终端于周初停车，但其他消费持稳;最终卸货不及预期导致华东大幅去库。本周华南港口库存继续去库。广东地区周内进口及内贸船只均有卸货主流库区提货量平稳，库存波动不大。福建地区进口卸货速度缓慢，周内仅少量外轮卸货，下游需求表现良好，库存亦有去库。

　　【南华观点】：上周甲醇01震荡，05大幅下跌，15走出明显正套，主要逻辑有两点；一是多数商品都在走15正套例如烧碱、纯碱等，其中甲醇烧碱出现明显近端震荡，而远端大幅下跌，表明近端出现明显接货意愿难以下跌，资金去压远月合约，因此造成15正套。二是甲醇自身的卸港问题，卸港慢带来三周持续去库（之前是累库预期），可流通货源的减少带来持货意愿的提升，持续倒流带来港口基差上涨，港口仍然面临存量博弈，15持续挤仓。周五夜盘的上涨，大概率来自宏观方面的反弹，13日在中国国际经济交流中心举办的2025-2026中国经济年会上，国家发展改革委副秘书长肖渭明表示，要加快推进全面绿色转型从明年开始，有力有效管控高耗能、高排放项目。展望后市，15仍维持反套观点，一方面是远端宏观预期的改善带动05上涨，另一方面是卸港问题终会解决，01存在明显近端压力，建议1-5反套适量加仓。

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