近期天胶供应端小幅收紧，云南临近全面停割，目前产出以胶块为主；海南产区天气情况尚可，但胶水干含季节性下滑，整体产出减量,国营原料胶水收购价格参考14800元/吨；泰国洪水减产担忧消退，但未来印尼大部地区降雨扰动加强或影响割胶上量，此外近期泰柬冲突再起，或扰动东北边境产区供应。下游需求支撑边际偏弱，本周下游轮胎部分检修结束，带动开工小幅回升2个百分点左右。11月汽车产销同比增长，重卡销量维持增长对配套需求带来一定支撑，但替换市场表现弱于往年，渠道库存偏高而订单增长有限。11月干胶进口维持增长，供给压力仍存，整体继续维持累库趋势，而老全乳维持去库，新全乳仓单缓慢增多。橡胶系整体承压随情绪维持波动，后市预计维窄幅震荡格局，短期单边观望。深浅胶价差待低位试扩。RU1-5月差重心或维持平水波动。策略建议仅供参考。

　　截至2025年12月10日，国内顺丁橡胶库存量在3.20万吨，较上周期减少0.03万吨，环比-1.18%。本周期个别修顺丁生产企业库存明显下降，但多数生产企业出货压力持续。此外，丁二烯华东港口最新库存在35900吨左右，较上周期下降5200吨。据悉裕龙石化15万吨/年顺丁橡胶装置今日投料重启，关注产出进度。受美联储降息和宏观氛围提振，顺丁橡胶现货报盘挺价偏强，华北地区大庆BR9000参考10650-10750元/吨，华东地区大庆BR9000参考10700-10900元/吨，华南地区大庆BR9000参考10800-11000元/吨。原料丁二烯供给与库存格局宽松，利润缩窄使成本支撑凸显，下游刚需采购助现货价格持稳。橡胶下游需求表现此消彼长，近期部分轮胎厂检修结束带动开工回升，半钢胎库存边际去库但维持偏高水平，整体供需压力仍较大。目前合成橡胶相对走强，天胶与合成价差回缩，后续上涨承压加大。BR单边观望，关注10800-11000压力；关注天然橡胶与合成橡胶的价差。策略建议仅供参考。

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