【观点】南华期货:LPG价格延续承压
发布时间:2022-11-21 09:28阅读:788
12月FEI至689美元/吨,环比上周-1%。巴拿马拥堵仍在持续,北向船舶航行等待天数至19,南向至16,美湾至远东运费至202美元/吨。
PDH利润-1000元/吨附近小幅回升后维持低位,PDH开工率在11月开始逐步回落的预期得到验证,单周-2.3%,连续三周下滑。PDH持续低利润意味着后期将有更多装置检修或降负,开工率仍有下滑空间,利空丙烷需求。
燃烧需求。上周气温大幅高于往年同期,天气预期显示未来10天全国大部分地区气温仍较往年偏高。同时,全国多地疫情频发,广东、重庆等地压力较大,10月餐饮消费弱势不改,数据不及预期。冬季燃烧需求提升力度有限。
策略上,单边:油价回落;PDH低利润对开工率传导正在发生,利空丙烷需求;仓单大增,内外价差继续走弱;餐饮消费不及预期,燃烧需求继续受限。PG期货走弱在持续,前期期货空单继续持有。内外价差:九丰1500手仓单注册后,仓单对内盘的影响进一步增强,单考虑汇率换算,内外价差继续走弱至5美元/吨。做空内外价差的交易可继续持有。
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PDH利润-1000元/吨附近小幅回升后维持低位,PDH开工率在11月开始逐步回落的预期得到验证,单周-2.3%,连续三周下滑。PDH持续低利润意味着后期将有更多装置检修或降负,开工率仍有下滑空间,利空丙烷需求。
燃烧需求。上周气温大幅高于往年同期,天气预期显示未来10天全国大部分地区气温仍较往年偏高。同时,全国多地疫情频发,广东、重庆等地压力较大,10月餐饮消费弱势不改,数据不及预期。冬季燃烧需求提升力度有限。
策略上,单边:油价回落;PDH低利润对开工率传导正在发生,利空丙烷需求;仓单大增,内外价差继续走弱;餐饮消费不及预期,燃烧需求继续受限。PG期货走弱在持续,前期期货空单继续持有。内外价差:九丰1500手仓单注册后,仓单对内盘的影响进一步增强,单考虑汇率换算,内外价差继续走弱至5美元/吨。做空内外价差的交易可继续持有。
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PDH利润。上周PDH开工率回落至63%附近,PDH利润继续小幅修复,PDH利润整体呈现区间波动。等待利润走高至区间上轨后做空利润。
内外价差。单考虑汇率换算,前期PG2210与外盘FEI纸货价差至130美元/吨的高位,买外抛内的性价比较高,内外价差已回落至90-100美元/吨目标位,止盈离场。
LPG单边。LPG期货指数5400-5900区间下轨有支撑,但考虑到原油中期弱势,短期破位下行后,LPG期货支撑位被下破的可能性...
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