生意社

　　据生意社价格监测，11月不锈钢价格小幅下跌。截止11月末，不锈钢现货价格11441.67元/吨，较月初的11866元/吨下跌3.58%，同比下跌8.05%。

　　不锈钢年度价格对比

　　通过生意社近三年的不锈钢年度价格对比图可以看出，12月份不锈钢价格基本都下跌。

　　原料端：

　　镍铁：本月镍铁市场经历了显著下跌。根据市场数据，11月高镍铁价格持续走低，到月末青山集团高镍铁招标价已降至880元/镍（到厂含税），环比下跌65元/镍，这一价格已跌破历史新低。

　　铬铁：11月高碳铬铁市场同样承压运行。北方主产区的高碳铬铁出厂报价已下调至8000-8100元/50基吨。本月高碳铬铁产量预计继续增长，新增产能陆续释放叠加现有产能维持高位运行，市场供应压力持续加大。

　　供应端：11月国内不锈钢厂粗钢排产呈现小幅回落态势，但整体供应压力依然不容忽视。2025年11月不锈钢厂粗钢排产总量为345.51万吨，月环比减少1.67%，但同比仍增加4.12%。虽然钢厂面临利润薄弱甚至亏损的困境，部分厂家推进检修与减产计划，但不锈钢生产的弹性特征依然存在，整体供应调整幅度有限。

　　需求端：11月处于传统旺季的尾声，不锈钢需求韧性逐步衰减，呈现"供强需弱"格局。终端需求，家电、建筑装饰、部分制品出口等不锈钢主要消费领域表现平淡，难以形成趋势性上行驱动。市场成交走弱，下游多选择谨慎观望，入市采买也多按需小量采购，备库意愿不高。

　　库存端：由于需求恢复缓慢，供应压力不减，11月不锈钢社会库存持续累积。截至2025年11月20日，全国主流市场不锈钢社会总库存达107.17万吨，周环比增0.11%，实现了"四连增"。

　　综上所述：11月份不锈钢市场整体呈小幅下跌走势。原料端价格整体承压，供应端排产有所减少但力度有限，且需求端较弱。12月，随着冬季深入，下游需求将进一步萎缩。冬储博弈将逐步展开。届时贸易商将逐步启动被动冬储，以缓解钢厂的资金与库存压力。这一季节性逻辑可能为市场带来一定支撑。总体来说，12月份，在无超预期利好出现前，不锈钢价格上行空间有限；而下方则因成本支撑及冬储需求，下行压力也相对可控。