【市场判断】

海外方面，美股全线收涨，道指涨0.86%，标普500涨0.3%，纳指涨0.17%。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.33%，万得中概科技龙头指数跌0.90%。美国劳动力市场降温幅度超预期，美国11月ADP就业人数减3.2万人，预期增1万人，美联储12月降息25个基点的概率接近90%。

国内方面，昨日指数继续回落，全市场有1400家个股上涨，市场赚钱效应维持低位。市场成交量达到1.68万亿，较上一日放大了763亿。截止收盘，沪指跌0.51%、深成指跌0.78%、创业板指跌1.12%。

在领涨热点方面，培育钻石板块大涨，源于2025培育钻石大会即将开幕。煤炭开采板块走强，源于市场疲软背景下，防御板块占优。

走势落后方向上，AI应用、软件开发板块领跌，源于AI应用短期缺乏进一步催化，进入情绪退潮阶段。

整体来看，昨日市场延续缩量调整，日线收出两连阴，走势低于预期。盘面显示，市场情绪明显降温，前期热点板块普遍回落，部分人气个股跌幅较大，风险偏好快速收敛。市场格局正由前期的超跌反弹，逐步转向区间震荡。

截至2025年11月，A股新开户数已达2484万户，几乎追平去年全年总量，同比增长8%。热闹的背后，一个更深刻的趋势正在显现：市场的主导力量正从“散户”向“机构”倾斜。具体来看，个人投资者稳步入场，新增2475万户；而机构投资者则呈现“井喷”态势，新开户9.34万户，同比激增35%，增速迅猛且总量已超去年全年。这清晰地表明，A股的“机构化”时代正在加速到来。这一趋势源于强大的政策推力。国家引导保险、社保等长期资金入市，预计每年将带来约4000亿元的“活水”。同时，公募基金、保险资金等机构三季度持仓规模已突破14万亿元，成为市场稳定的“压舱石”。在当前的结构性行情下，机构凭借专业投研能力更能把握机会，而普通投资者则可能感到“赚钱不易”。

对市场而言，机构化有助于降低指数的大起大落，让运行更平稳。对普通投资者来说，与其盲目追逐热点，不如学习机构的“配置思维”，通过分散投资来提升盈利的稳定性，或许是适应新市场环境的关键。

短期来看，当前指数技术上正经历二次回踩，这更像是蓄力整固，旨在夯实底部基础。经过充分换手与压力消化后，后市反而有望获得更强的上行动能。考虑到重磅会议窗口临近，积极的政策预期将为市场提供支撑，指数两连阴后或将迎来反弹。但当前年末效应较为明显，量能中枢的持续下移限制了市场的高度，预计指数整体仍将维持区间震荡格局。

那么，具体的热点板块有哪些呢？1）AI端侧：受微信对豆包手机不兼容影响，市场对AI端侧分歧加大，板块走势低于预期。不过作为低位新题材，预计仍会有反复表现。2）商业航天：昨日波动巨大，受朱雀三号火箭回收试验失败影响，高位人气股波动巨大，建议观望为主。3）服务消费：昨日板块调整为主，但政策预期仍在，短期仍有机会。4）金融/红利：板块仍是较好的风格再平衡方向，港股红利方向12-1月的胜率超80%，性价比更高。

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

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（注：市场有风险，投资需谨慎）