【盘面回顾】截止昨日收盘，FU01收于2469元/吨

　　【产业表现】供给端：进入11月份，俄罗斯高硫出口+16万吨，伊朗高硫出口+41万吨，伊拉克-51万吨，墨西哥出口+5万吨，委内瑞拉-26万吨，11月份供应有所增加；需求端，在船加注市场，11月份新加坡进口有所下滑，但仍处于高位，加注市场供应充裕；在进料加工方面，11月份中国+51万吨，印度-35万吨，美国+25万吨，进料需求改善，在发电需求方面，因发电旺季已过，11月份其中沙特出口3万吨，埃及进口13万吨，阿联酋进口12万吨，发电需求弱势。库存端，新加坡浮仓库存和马来西亚高硫浮仓库存高位回升，中东浮仓高位库存盘整

　　【核心逻辑】11月份俄罗斯因炼厂恢复，高硫燃料油出口开始增量，目前俄罗斯的出口流向开始向沙特和埃及倾斜，伊朗出口增加，主要流向阿联酋，目前供应紧张格局有所缓解，在需求方面，船用油需求中规中矩，但发电需求延续弱势，用料需求有所提振，过剩的货物最终涌向新加坡和中国，短期高硫裂解依然看跌

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